拼多多“低价爆款”再次横行 搅局中低端电商市场

　　随着中低端人群的触网与大量中低端需求线上化，庞大的中低端供应链与中低端需求仍有丰厚的土壤，拼多多的崛起使得中低端电商市场再次进入激烈竞争状态，由于阿里缺乏微信流量的支撑，预计阿里将倾斜流量资源给中低端品牌以应对“拼多多”们的竞争。

　　※此外，由于2017Q4阿里大力推进消费升级，强推品牌化，其Q4收入增长放缓，货币化率下滑，我们认为这也体现出整体市场中高端品牌需求尚未成熟，中低端产品品牌的卖家仍然是阿里收入的基本盘。

　　※如果阿里调整流量策略，对中低端品牌将是利好，为公司打开时间窗口，使得其能够进一步强化在阿里平台的市占率与壁垒，做大短期销售、强化产业链地位的同时，为应对长期品牌与产品品质升级积累更强的供应链体系、产品能力与资本。

　　本文作者中信证券周羽、唐思思，节选自研究报告《拼多多十问：社交电商强势崛起，“低价爆款”再次横行，利好南极生态》