盘点A股史上10次牛熊转换：细节暗藏投资密码
第一次牛熊转换
第一次牛市：1990年12月19日-1992年5月26日
沪指波动幅度：95.79点-1429.01点，涨幅1391.8%
背景：1990年12月19日上海证券交易所成立，点数从100点开始计算。当时市场只有8只股票，号称老八股。僧多粥少的环境下，沪指一路大幅上扬，第一次大牛市诞生。1992年5月21日，上证所取消涨停板制度，将牛市推向顶峰。沪指当日暴涨105%，这一记录至今没被打破。
第一次熊市：1992年5月26日-1992年11月17日
沪指波动区间：1429.01点-386.85点，跌幅73%。
背景：为了防止市场乱象，加强对证券市场的管理，1992年10月，中国证监会成立。
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第二次牛熊转换
第二次牛市：1992年11月17日-1993年2月16日
沪指波动区间：386.85点-1558.95点，涨幅301%
背景：1992年，邓小平南巡讲话时对股市提出“坚决地试”四个。受此提振，沪指3个月内出现巨幅上涨。
第二次熊市：1993年2月16日-1994年7月29日
沪指波动区间：1558.95点-325.89点，跌幅79%
背景：1992年开始，新股发行大幅扩容，两市上市公司2年内从54家增加到284家，对市场形成巨大压力。
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第三次牛熊转换
第三次牛市：1994年7月29日-1994年9月13日
沪指波动区间：325.89点-1052.94点，上涨224.4%
背景：1994年7月30日，证监会及相关部门实施三大救市措施：暂停新股发行、限制上市公司配股、增加入市资金规模，沪指实现反转。
第三次熊市：1994年9月13日-1995年5月17日
沪指波动区间：1052.94点-577.14点，跌幅48%
背景：1993年，国债期货市场开通，吸引了大量投资资金，股市则因缺乏资金关注而快速下跌。
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第四次牛熊转换
第四次牛市：1995年5月18日-1995年5月22日
沪指波动区间：582.89点-926.41点，上涨60.5%
背景：1995年5月17日，证券监会暂停国债期货交易，期货市场资金蜂拥进入股票，掀起一波短期暴涨。本次牛市只有三天时间，是史上最短牛市。
第四次熊市：1995年5月22日-1996年1月19日
沪指波动区间：926.41 点-512.83点，跌幅45%
背景：为抑制投机现象，证监会在1995年废除T+0制度，实行T+1，股市重新下行之路。
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第五次牛熊转换
第五次牛市：1996年1月19日-1997年5月12日
沪指波动区间：512.03点-1510.18点，涨幅194.5%
背景：管理层停发新股，市场资金面逐渐宽裕，绩优股成为当时火爆行情的主线。
第五次熊市：1997年5月12-1999年5月18日
沪指波动区间：1510.18点-1047.83点，跌幅31%
背景：监管层开始给市场降温。1997年5月10日，印花税从3‰上涨到5‰，市场开始暴跌。
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第六次牛熊转换
第六次牛市：1999年5月19日-2001年6月14日
沪指波动区间：1047.83点-2245.44点，涨幅114.3%
背景：本次牛市号称5.19行情。1999年5月19日，人民日报发表评论，指出股市潜力巨大，投资者于是踊跃入市，网络股盛极一时。
第六次熊市：2001年6月14日-2005年6月6日
沪指波动区间：2245.43点-998.23点，跌幅56%
背景：本轮熊市长达4年，国有股减持成了行情转熊的主要因素。
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第七次牛熊转换
第七次牛市：2005年6月6日-2007年10月16日
沪指波动区间：998.23点-6124.04点，涨幅513%
背景：这次牛市是投资者印象最深的一次，股权分置改革成为本轮行情的导火索。2年时间里，涨幅超过10倍的股票层出不穷，全民炒股也就是从本轮牛市开始。
第七次熊市：2007年10月17日-2008年10月28日
沪指波动区间：6124.04点-1664.93点，跌幅73%
背景：在上轮大牛市行情的末期，基金暂停发行、大小非减持、美国次贷危机等全面性危机导致了行情的逆转。
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第八次牛熊转换
第八次牛市：2008年10月28日-2009年8月4日
沪指波动区间：1664.93点-3478.01点
背景：伴随着4万亿大投资和十大产业振兴计划，一轮新的牛市应运而生。
第八次熊市：2009年8月4日-2013年6月25日
沪指波动区间：3478.01点-1849.65点，跌幅46.8%
背景：股市爆炒后市场估值奇高，加上结构转型压力下的经济增速下降和货币政策收紧，导致市场再次进入漫长熊市阶段。
