老板电器四天市值蒸发百亿 内忧外患风险逐渐显露

　　近日，“白马股”老板电器连续收获两个跌停颇受市场关注，毕竟对于老板电器而言，这还是头一遭。

　　从跌停首日算起，截至3月2日收盘，老板电器的市值在四天内已经跌去了98.7亿元。

　　老板电器怎么了？

　　2月26日晚间，老板电器发布2017年业绩快报，报告期内，公司的营业收入为69.99亿元，同比增长20.78%;归属于母公司所有者的净利润为14.5亿元，同比增长20.18%。

　　此外，公司预计2018年一季度归母净利润为2.77亿元-3.27亿元，同比增长10%-30%。

　　一般来说，业绩增长多为利好消息，然而老板电器因业绩增长低于市场预期，迎来了投资者的“抛弃”。

　　此外，随着老板电器的业绩增速下降，内忧外患也逐渐显现。

　　增速猛降

　　自2010年上市后，老板电器一直保持着收入、利润高增长的不败神话。

　　根据历年财报，老板电器的营业收入从2010年的12.32亿元增长至2016年的57.95亿元，且历年增长率均高于25%。公司的归母净利润也从2010年的1.34亿元增长至2016年的12.07亿元，年增长率基本均高于40%。

　　2017年，虽然老板电器的收入和净利润依旧保持增长，但是收入增速为20.78%，净利增速只有20.18%，仅为往年的一半。

　　此外，较为引人注目的是，公司在2017年第四季度的收入同比增长只有11.2%，单季度净利润首次同比下滑3.3%。

　　老板电器董秘办相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，营业收入和归母净利润的增速放缓主要有以下几个原因：

　　一、线上涨价导致销量增速放缓：公司线上产品于2017年涨价，主要想解决线上电商销售与线下经销商销售的价差问题，但线上消费者对涨价较为敏感，销量还是受到较为明显的影响，去年10月至“双11”几乎同比无增长。

　　二、渠道、品牌等费用投入加大：虽然2017年的“双11”成交量同比增加，但是渠道投入增加，所以利润较低;此外，为冠名真人秀节目《青春旅社》，老板电器大笔投入约4000万元的广告费用。

　　三、京东苏宁渠道费用记录调整：有8500万元费用按原来方法应该同时计收入和费用，但四季度有变化，直接从收入里扣除。

　　四、税收返还因素：2016年第四季度有4600万元税收返还，而2017年没有财政补助，不过老板电器以往也不是每年都有财政补助的。

　　上述董秘办人士指出，2017年第四季度的表现拉低了公司全年的表现。