老板电器四天市值蒸发百亿 内忧外患风险逐渐显露

　　老板电器相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示，对于三四线城市而言，未来也会受消费升级影响，只不过需要一定过渡期。另一方面，三四线城市增量大，公司也在积极地进行渠道下沉，并站稳高端厨电、品质生活的产品服务，和行业拉开距离。

　　家电巨头的威胁

　　近有内忧，远有外患。

　　除了控制费用“灵药”逐渐失效、三四线城市渗透率不高，老板电器还面临着家电巨头的威胁。

　　根据业绩快报，截至2017年底，老板电器在吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的市场份额分别为26.53%、23.92%、23.72%，均居于行业第一，同比分别提升1.88、1.32、3.06个百分点。

　　2017年上半年，格力电器、美的集团的毛利率分别为32%、25%，老板电器的毛利率为57%。

　　令人疑惑的是，格力电器和美的集团的收入规模、品牌影响力均大于老板电器，为什么老板电器的毛利率反而远超格力和美的?

　　一位电器行业人士表示，老板电器所在的厨电行业并未经过充分竞争，同等定位的竞争对手较少，所以牢牢占据了高端市场的定价权，且有足够的市场容量。

　　“老板电器可以说是暴利了。”

　　面对暴利的油烟机市场，自然有许多企业想要分一杯羹。此外，白色家电行业增长乏力，家电巨头也迫切希望多元化的扩张能够带来新的业绩增长点。

　　有业内人士认为，厨电企业未来真正的对手不是彼此，而是像美的、海尔这样的国际级企业。

　　而随着家电巨头海尔、美的进入厨电领域，厨房家电行业竞争逐渐激烈，同时也会拉低行业整体的毛利率。

　　梁振鹏指出，面对与家电巨头的竞争，老板电器的优势并不明显。美的、海尔的营业收入均为千亿规模级别，进军厨卫行业，其制造成本的摊薄效应更强，而老板电器的产品结构比较单一，创新能力也不强。

　　在资金资源、技术研发、销售渠道等方面，家电巨头都不逊色甚至胜过老板电器，进军厨电市场后会跟老板电器展开最直接的竞争，未来厨电行业的格局将会发生较大变化。

　　面对美的等以剽悍之姿抢占厨电市场，老板电器是否有应对措施?对此，《国际金融报》记者向老板电器相关负责人发去采访提纲，但截至发稿未有回复。

　　对此，上述老板电器相关负责人表示，综合型家电企业进入厨电市场的确会使竞争更为激烈，但其强调了老板电器足够专注，而且有着高端品牌的积淀。

　　进入瓶颈期

　　令投资者更加关心的是，老板电器是否还能恢复高增长神话?

　　在梁振鹏看来，目前业绩增速明显放缓的老板电器已经进入瓶颈期。

　　上述董秘办人士坦言，公司30%+的收入增速和40%+的净利润增速已经“一去不复返”，未来五年公司收入和利润增速目标为20%。

　　梁振鹏表示，在消费结构升级的情况下，未来家电企业普遍会向“蓝海市场”智能家居发展。

　　而智能家居不仅需要多产品来实现协同效应，还需要大数据、云计算等的支撑，而老板电器的收入规模仅为70亿元左右，难以满足这些要求，未来或许会后继乏力。