迪拜的金融“野心”：联手东京进军亚洲 补充中国原油市场

　　四靠政策发力。

　　在大力改善生态和投资环境的基础上，2002年阿联酋修改政策法规，准许外国人拥有迪拜房地产，部分城区中房地产的永久所有权或99年长期租赁权获准销售给外国人。迪拜还不断新增免税区，涵盖从媒体到体育、金融和生物医药等领域，常驻企业可享受极具吸引力的自由区福利，包括50年零企业税和零个人所得税、100%企业所有权、经营场所全部所有权以及安全规范的环境，有效吸引各国移民大量移居迪拜，带来巨额资本并刺激当地的经济发展，仅来自伊朗的移民就在迪拜投资2000亿美元以上。所有这一切，使迪拜成为最少依赖石油的产油城、中东最大的转口贸易城市、本地区举办各类国际展会最多的城市、与国际最接轨的信息化城市。进入21世纪已有微软、思科、西门子、甲骨文、惠普、IBM和佳能等近千家跨国科技公司在迪拜设点，4万余名高科技人才从世界各国涌入迪拜。

　　C 全面开放 抢占金融市场制高点

　　观光旅游开路，基本建设支撑，但阿联酋仍将金融业视为迪拜长远发展的战略方向。

　　2000年3月成立的迪拜金融市场，与阿布扎比证券交易所和纳斯达克迪拜均受阿联酋证券及商品管理局监管和管辖，其中迪拜金融市场和阿布扎比证券市场须遵守阿联酋政制事务局法律和标准，纳斯达克迪拜则执行迪拜金融服务管理局国际负责管辖标准。

　　迪拜金融市场拥有近百家上市企业，其中大部分属阿联酋，外国公司则主要来自于科威特、巴林、阿曼和苏丹，许多公司允许外国人拥有自己的股份。

　　起初，迪拜政府完全拥有迪拜金融市场，到2006年11月，该市场上市成为公众股份制公司，其20%股份由公众持有，80%股份由迪拜证交所持有。

　　2004年9月通过修改宪法，迪拜政府规划110公顷土地，创建了全球最年轻、完全实现自由化的国际金融中心DIFC，德意志银行、瑞士信贷、摩根士丹利、美林等数百家来自世界各国的大型跨国金融机构纷至沓来。2015年9月DIFC公布其未来10年发展规划——凭借区位优势，连接区内市场、新兴市场与全球各地商业及金融机构，促进中国和中东、非洲及南亚等新兴市场间的贸易投资往来。

　　迪拜的目标是要在2024年将迪拜国际金融中心规模扩大至现在的3倍，使区内资产管理总额由104亿美元增加至2500亿美元。国际金融中心具备以下三大特色：

　　一是完整、透明、高效。区内实行独立的法律体系和金融监管体系，完全按照世界标准运行。其主要业务包括银行服务(投资银行、合作银行业、私人银行业)、资本市场(证券化、债务工具)、资产管理、基金管理、保险和再保险、伊斯兰金融以及专业金融服务。

　　二是“避税天堂”+“在岸”金融中心。虽然都实行零所得税和零营业税，但DIFC与开曼群岛等所谓“避税天堂”有着本质区别。“避税天堂”都是离岸金融中心，允许当地注册境外运营，甚至仅成立“皮包”公司，而DIFC则是“在岸”金融中心，必须在迪拜国际金融中心开展运营，必须至少设有一家实体公司。

　　三是100%外资。无外汇管制，资本账户完全可兑换，利润可100%汇出，交易体制以美元为主，操作环境高标准全透明，对洗钱进行严格监管，安全的客户资料保护、专业服务与所在国无缝联接。

　　D 围绕商品

　　形成金融业核心竞争力

　　旅游观光开路，基础建设支撑，但迪拜金融业核心竞争力则在于以商品交易为中心。

　　一是国际标准高起点。

　　DIFC区内的迪拜商品交易所(DME)为中东首个国际能源期货及商品交易所，始建于2007年6月，核心股东为占50%股权的美国芝加哥商业交易所集团(CME Group)、阿曼投资基金、迪拜控股，此外，壳牌石油、高盛、大摩小摩等也持有股份。DME按国际化交易所标准设立，会员席位面对国际金融市场以拍卖的方式发售。现有会员逾50家企业和逾20家做市商，包括中石油、摩根士丹利、花旗银行、高盛公司、MBF清算公司等。

　　DME所有交易均通过CME Globex平台进行撮合，并由CME Group全部负责清算和担保。技术系统则由CME Group旗下的NYMEX 全面支持，包括全部交易交割结算的细节设计、交易系统、网络系统、远程通讯系统、交割系统等。

　　二是品种选择独具慧眼。

　　DME的原油期货交割品种设置并非迪拜油，而是产量不受石油输出国组织OPEC支配、贸易高度自由化的阿曼油。2015年以来，迪拜能源交易所交易量大幅上扬，未平仓合约量和实物交割量也不断刷新纪录。DME的交易品种包括阿曼原油期货合约及两个非实物交割的期货合约：布伦特—阿曼价差合约及WTI—阿曼价差合约。此外，还瞄准了目前最受欢迎的网络交易品种Mini合约。阿曼原油合同也成为目前全球市场上最大的实物交割能源期货合同。近期DME在交割点引入的浮动存储、启动拍卖平台等举措都进一步强化了商品交易生态系统。

　　2005年，迪拜黄金与商品交易所(DGCX)开始运营。2016年10月上海黄金交易所授权DGCX在以离岸人民币计价的黄金期货合约中使用上海金基准价作为现金结算价。中国农业银行迪拜金融中心分行成为该合约首家做市商。

　　围绕国际观光旅游的市场需求，2007年DGCX推出全球首个卢比期货合约，而后是澳元/美元、加币/美元、瑞士法郎/美元、欧元、英镑、日元和印度卢比期货等。为服务于大规模基础设施建设，DGCX又先后推出钢筋期货合约、中东和北非地区首个铜期货合约等。还与大连商品交易所联合推出了塑料期货。

　　三是联手东京进军亚洲。

　　2016年3月，DME与东京工业品交易所(TOCOM)签署备忘录，合作推出基于日元报价的迪拜原油合约，TOCOM的原油交易品种是中东原油期货，主要以迪拜和阿曼原油平均价为基准价。