向松祚：伯南克泡沫和美元吸金大法

　　其一、美国可以近乎无限地发行美元钞票以购买全球资源和商品。换句话说，作为全球最主要储备货币发行国，美国出口“货币流动性服务”，全世界其他国家为获得美元流动性服务，就要支付对价，也就是拿资源和商品兑换美元货币储备。根据不完全统计，仅美钞一项，全世界(美国以外)每年的需求量就超过5000亿美元。

　　其二、向全世界征收通货膨胀税，以美元贬值方式间接“赖债”(让美国发行的国债和其他债券贬值)。新世纪以来，美元相对世界主要货币贬值幅度超过30%。

　　其三、以美元信用购买各国产业和企业。美国拥有全世界最庞大的风险投资基金、私募基金和其他各类基金，拥有全世界最强大的投资银行(以高盛和大摩为代表)，它们以杠杆融资方式参与全球产业的兼并、整合、重组和上市，以金融资本和产业资本相结合的垄断资本形式，控制全球许多产业的制高点和命脉。

　　其四、投资其他国家的高收益资产，却限制外国资本到美国控制企业和进行外商直接投资。美国政府制定有非常明确的金融投资和贸易政策，确保外国资本在美国境内的外商直接投资不能超过一定比例，一般是20%以下，尽量引导外国资本进入美国债券市场和其他金融市场。到2010年底，外国资本在美国的总投资里，外商直接投资占比只有17.1%，其余皆是投入到金融市场。相反，美国拥有的外国资产总额里，外商直接投资占比达到65%，金融市场投资只有三分之一。

　　其五、操纵美元与其他货币之汇率以赚取利差收益。譬如2001—2006年期间，仅美元相对其他货币汇率贬值一项，美国就净赚8920亿美元。

　　其六、借助庞大美元债券市场的规模效益和“锁定效应”，吞噬外国政府累计的外汇储备。外国投资美国国债越多，就越难以自拔，美元债市流动性就越高，各国外汇储备投资就越是别无选择。2007年次贷危机以来，美联储大搞量化宽松货币政策、肆意滥发货币，迫使世界许多国家累积的美元储备急剧增加，从危机前不到6万亿美元，剧增到今天接近12万亿美元。

　　其七、世界各国美元储备资产大多数存放于美资银行，许多国家外汇储备及其投资直接委托美联储托管，从而有效降低美国的国际金融风险，大幅度增强各国对美国的依赖。美国金融战略家还制定出针对中国的“确保金融相互毁灭机制”(Monetary Mutual Assured Destruction M-MAD )，此处无暇细谈。

　　其八、美国以自己的货币借债，完全不存在困扰其他国家的“货币错配”(Currency Mismatch)难题，要是其他国家经历2007-2008年那样的次贷危机和金融海啸，早就破产，美国却安然无恙，伯南克的美联储可以任意发行美元救市。

　　其九、美元是国际贸易最主要结算货币，企业不用承担汇率风险。美国却可以肆意指责他国操纵汇率，以此为借口，搞贸易制裁和保护主义。

　　其十、美元霸权地位确保美国完全掌控对国际金融规则的话语权和制定权，主要是对世界银行和国际货币基金组织的绝对控制权。美国至今依然不愿意放弃对国际货币基金组织一票否决权，不愿意放弃对世界银行的绝对掌控权。