收评：跳水！总理答问吓傻A股

网友“图锐的盘股开天”：凶猛长阴是做头还是洗盘信号

昨夜欧冠，国米在已经扳平，有望进入加时决一死战的情况下，被92分钟马赛队布兰当的抽射挡在了八强之外，即使最后帕齐尼罚进点球也无济于事了。今晨美职篮，雷霆在第四节打出一波16-2的小高潮，在比赛还有2分29秒时以102-91超出火箭队，但火箭队仍大举反攻，巴丁格投中一记三分，库特尼-李在终场前48.5秒罚中一球，火箭只以99-102落后，最终库特尼-李在终场前15.1秒三分命中，火箭以104-103反超，全场拿下28分12个篮板的杜兰特最后投篮不中，只能“死不瞑目”地看着火箭大逆转成功。功亏一篑语出尚书，说一个人筑九仞(八尺=一仞)高的山，但就差一篑(一筐土)却因为偷懒而至死没有填上，这种遗憾和悔恨是难以用语言形容的，没想到今天A股也重现了这一幕。

午后沪深港股几乎在同一时间(13:34)左右出现了跳水，而这样的跳水伴随着期指的直线杀下而变得可怖起来——转瞬之间多头失去了最基本的抵抗力，而任由之前的获利盘以及上方中线套牢盘倾泻而出，杀得指数丢盔卸甲，狼狈不堪。随便看几个现象就知道这样的跳水有多么惨烈(至14:25)：今天下跌的瞬时最大跌幅是今年最强的一次，上一次指数跌2%以上还要追溯到12月15日，而那时候正在加速探底;午盘收市时盘面没有跌幅超过3%的个股，但就在眨眼之间，跌幅超过5%的个股已经多达300余家，并且伴随着ST股的跌停;上证综指本来打的是“攻克2478点战役”，结果被空头连连逼退到30日均线附近，甚至连2400点都一度不保，成为了相对振幅最剧烈的一役。

如果早盘直接就是低开低走或者高开两难，那面对这种情况我们也就认了，可现在呢?是涨势不错，距离2478点仅仅2点距离时突然展开的凶猛落体式跳水，怎能不让人疑惑，郁闷甚至是愤怒?

这样的走势一出现，最活跃的自然是各路舆论媒体，此时纷纷去找下跌的理由，好来应付惊魂未定的散户投资者了。之前笔者也说过，上涨和下跌一定要“找理由”，是中国股市的特色之一。结果瞄来瞄去，“两会闭幕”以及温总理的记者会显然就成了众矢之的。早盘时潘益兵兄曾经发布过这样的看法：确实经常有这么一个特点，随着两会的结束，尤其是总理答记者问后，大盘就出现短期头部，不少资金选择出局，那么这次会不会也同样出现这种问题呢?我想没必要自己给自己出难题，这可能跟抛硬币的概率差不多，既然当前压大盘活跃个股、板块轮动的特征明显，我们就没必要擅自提早下车，继续享受这种牛皮市即可。

可谓是经验丰富的老投资者对当前行情的充分认识，但恰恰没有想到的是，难题真的就在午后出现了!于是，人们开始揣测，是否是政策面说法有变，导致了市场信心突然流失，譬如有传温总理公布了地方债总规模近20万亿和先前估计相符，原来官方的提法是10万亿(算作长期利好，笔者也确实说过为地方债信用背书的意义)，直接造成A股现在的大跌;还有传因为总理提到“房价远远未到合理价格”而跳水的，还有传因为总理最后说到“今年可能是最困难的一年”而崩溃的。总之，当前任何一个对困难的认识，表述，哪怕非常诚恳朴实，真实踏实，都成为了舆论找来认定“下跌理由”的导火索。

实际上，真的有这么夸张么?总理说到的地方债规模即使确实为20亿，那也只是和“先前估计相符”而已，总理说到“房价远远未到合理价格”，难道不符合百姓的期盼以及政策一贯的调控目标?总理说今年可能是最困难的一年，可他也强调“但也可能是最有希望的一年”，风险和机遇本来就是相辅相成的，何来昨日看到机遇，今天强调风险一说?其实观察笔者近期的博文，对行情的认识也早就强调做到“有层次感，折中，不极端化”，所以笔者周一午评《两会即将闭幕行情不会歇脚》以及周二收评《中阳显露持续上攻的首要力量》强调的是多头一面，周一收评《指数何时重现加速上涨?》(回答是，短期内不可能，事实也印证了这个说法)以及周二午评《小心赚钱效应的隐形终结者》强调的是短线谨慎一面，而今天午评则强调的是攻克高地所必须拥有的必要条件，算是一种二择的观察，有则继续看高一线，没有则可能回打延长箱体走势。

的确，后续的调整之猛烈坚决，大大出乎了笔者的意料(说明今天有决心的不是引领冲关的权重股，而是隐忍求一击必中的空头们)，但出乎意料的是调整的“方式”，而绝不是说“认定这里肯定没有调整而出现调整了”，这之间的区别是一定要搞清楚的。

别忘了，在昨天深成指引领小板指数再创波段新高时，媒体是列举出“三大利好助阵A股”，包括央行行长周小川表示，继续下调存款准备金率的空间很大;以及养老金试点+QFII扩容+银行理财资金入市预期明显升高，甚至连“一份汇集住房城乡建设部等七部门意见的报告提出，今年要保持首套住房贷款政策稳定性”这样笔者认为纯粹中性的新闻也被解读为对地产板块略有利了，结果今天呢?周行长的话可能又只剩下“下调存款准备金率不是针对提振股市信心”的利空，各类资金入市预期消弭的无影无踪，略利好的地产政策也被今天超级的“绿色恐怖”打到爪哇国去了。这就表明，此时利好和利空实际上是错综复杂并存的，看到涨跌就放大一边减弱或忽略另一边其实没多大意义，我们不如说之前的跳水使得资金开始思索目前存在的利空，才引发跌幅的逐渐扩大哩!此时关键要搞清楚，是什么力量迫使空头杀下第一批空单?

笔者认为，依然是目前市场在相对高位多空的剧烈分歧所导致的。从小板指数午后急剧杀跌，天量长阴的格局可以看出，稍有风吹草动，游资的出逃速度比你我想象的可能都要快，午评时所说“此时上证指数若转头急跌出现二次探底之势，泡沫更重的小盘股只怕跌得更多更快”，绝对是要引起你我重视的。结果最后一块拼图随着出逃由“止盈”变成“止损”，由气定神闲到争先恐后到坐立不安，也就如同最后一筐土那样，永久的埋在了今天分时图的历史尘埃中了。

指数在早盘高位运行时，究竟碰到了多少压力呢?首先，是对于上方2478点压力的在意(今天再次碰顶回落，实际上形成了小周期三重顶的态势)。再加上本轮一路反弹以来，指数没有经过太大休整，上攻动能逐渐减弱，也就造成了主力对于箱顶压力更加在意。第二点就是对于昨天回补的跳空缺口的确认，再加上今天跳空缺口存在回补确认需求，两个位置重合在一起，对于指数的引力就更大。如果外盘没有大涨，那么今天平和地开盘后对缺口进行了确认再做冲顶动作就显得会比较合理，但大盘这种合理的节奏显然被大高开给打乱，先做了冲顶动作，再被迫确认缺口，加上上方压力，缺口处的支撑就面临着比较大的考验。如果在回补缺口的过程中有所闪失，那么很可能头部就出来了。昨天在小栏文章中也说过，倘若今天创业板能够不回补本周一(3月12日)上攻半年线的跳空缺口，则突破缺口成立，小板指数只怕会更疯狂，但这个位置，多头恐怕也不敢轻举妄动再营造加速上冲了，结果一根阴线就吞噬了之前五根阳线形成的所有缺口。再加上本周是交割周，之前说过的空军阴影不断浮现(昨天收评就说过：股指期货本周交割，空头又是重仓套牢状态，而周一这种走势就是空头自救的方式，在消息面偏暖的格局下依然发动进攻，同样为本周接下来行情布下疑云)，今天恰好就是期现同杀的走势，因此在层层压力的面前，可能一只空头的蝴蝶扇扇翅膀，就会引发做空的大风暴。

既然确定了有落体式长阴，那么可以说攻克前高的战役多头以完败而告终，市场在天量的引领下，终究还是没有办法快速突破之前面临的阻力位，但这种走势让我们想起了2007年2月27日和2009年2月18日的走势，在连阳上攻后的快速回调，往往确立短期头部，但中长期看市场的走向还是跟随者基本面的动向。

关于今年指数的宏观走向，笔者曾经在2012年的年度前瞻时有够详细论述，当时说过年阳线构造修复性行情概率是很大的，所以现在的长阴杀下不能拍板钉钉式的说就是行情终止的做头信号，相反凶狠博弈下的震仓，洗盘概率是绝对不可以排除的。如何判断目前走势是做头还是洗盘呢?不妨比对2007年2月27日(洗盘)和2010年11月12日(做头)的走势，可以发现后续市场的重心是迅速企稳还是快速下移是我们观察的重点。在今天已经选择止损/止盈出局的股友们可不急于将中线仓位出清，毕竟强势中急跌慢涨也是一种常态，我们应该重点观察的是，沪指在再次下破2400点，面临半年线支撑的时候，能否把握住这难得的“回试牛熊线”机会，在未来的周尾两个交易日里形成基本的企稳态势?

若不能而是继续长阴杀下，则中线情况愈加不妙，到时我们会提示市场的调整期将继续加长，甚至可能演化成二次探底，应全盘回避;反之若能够快速止跌(不管是在120日线还是在10和20周线的交界处都可以)，那则说明现在的调整带有“空间换时间”的态势，依然属于借势引出天量换手的范畴之内，届时市场可能也会随着这样的普跌酝酿出新的热点板块，而不是像现在这样看到钢铁股有所反弹就被“轮动结束”吓得不轻。

倘若量能再次缩回相对量谷的过程中，多头能够尽力顶住恐慌的进一步蔓延，则如此下跌就将成为新一次低吸的好机会，值得把握。