巴菲特和芒格股东大会7大看点 盘点哪些被看好的股票

记者梳理了近7个小时巴菲特股东大会的七大看点，所有精华汇聚于此。

看点五：再提继承人选，谁是老巴的心头好？

　　年年股东大会大家最关心的是，巴菲特的继承者是谁？50周年大会上显然不能例外。

　　股东提问，为什么首席投资官不能是CEO（目前由巴菲特自己担任）?巴菲特说，我不愿意让一个只有投资经验，而没有运营经验的人来掌管整个伯克希尔。巴菲特表示，在投资和运营上，他自己领悟和获取的经验都是非常宝贵的。

　　按照惯例，大家对老巴这种“官方回答”都会免疫。转而通过老巴当场对几位候选人的评论、溢美之词来评判。当日，老巴提及了Ajit Jain（阿吉特是伯克希尔再保集团负责人），称两人见面是很大的运气。

　　巴菲特曾公开表示过，在他去世后，他的工作将至少分摊给3个人。包括一名董事长（他希望由他的大儿子霍华德(Howard)担任）、一名CEO，以及一名或多名首席投资官。

　　在被誉为“中国最懂巴菲特”的刘建位眼中，巴菲特目前的职务是集“三位于一体”。按照他的理解，未来巴菲特将自己工作进行拆分，大儿子霍华德将担任伯克希尔哈撒韦的非执行董事长，主要负责文化传承，即把巴菲特的精神文化给继承下来，担任企业精神领袖一职。

　　第二个拆分的职务是CEO，主要负责公司的运营管理。但在28日晚间的公开信中，巴菲特对此“点而不透”，只说了“继任者要防止自满”，并未点出谁来接任。而按照刘建之前的猜测，阿吉特-简(Ajit Jain)、格里格-阿贝尔(Greg Abel)当选可能性较大。

看点六：回应所投公司的各种非议

　　1、 绕着挥之不去的克莱顿

　　克莱顿（Clayton）新闻最近很热。巴菲特旗下的流动房屋公司Clayton Home，被指误导消费者借入高息按揭及买入难以出售房屋。美国《西雅图时报》报道指，Clayton Home以密集及过分进取的手法，向消费者推销。Clayton则反驳有关指控，更发表长达两页报章的声明反击，指大部分买家对交易均感满意。

　　对于争议巴菲特显然有备而来，当场展示相关幻灯片一一反驳。巴菲特称，“我对Clayton的贷款条款并不会道歉……我没有收到和Clayton房屋有关联的任何人的电话。同时，Clayton在每一个州的融资都受到监管。在过去3年，我们接受了来个各个州的91次检查。他们检查我们的业务并且保证这些业务有符合法律规定。在这些检查中，我记得我们收到的最大罚单是5500美元。”

　　2、巴菲特称对石油企业投资未亏损

　　对于”如果持有康菲石油公司（COP）和艾克森美孚，在过去6月可以说是损失惨重。伯克希尔在未来会远离能源投资吗？”此提问，巴菲特称，伯克希尔的能源投资和其他公司有很大不同。 因为被审计员要求，所以在康菲石油的投资里我们显示的是亏损。但其实，我们在对它的投资上还是赚了点钱的。我们最终关注的还是现金流和在投资与商务上的可获性，当然我们也可能改变想法。

　　3、买下NetJets是否是一个错误？

　　投资者问，对于NetJet飞行员劳资纠纷怎么看？买下NetJets是否是一个错误？巴菲特称，这不是一个错误。投资回报率并不是评价它的最佳办法。我们将这些飞机转售给业主，并且我们有个代表投资的核心团队，但投资对业主来说占有非常大的比重。在伯克希尔，我们有数百个工会。50多年来，我记得我们只有 3次罢工。一次在伯克希尔纺织场操作的，为期4天；一次在水牛城；还有一次在See’s糖果。我们无论如何没有反工会的情绪。

　　4、巴菲特挺美国运通：它曾惊艳了股东

　　“随着交换费率受到限制和其他行业压力的来临，美国运通将如何应对？”面对这一提问时，巴菲特称，支付行业将受到创新和各类攻击影响。美国运通了解这些问题，他们的用户也非常忠诚。“顺便一提，你会发现在伯克希尔哈撒韦50年的历史中，美国运通曾惊艳了股东，该公司的适应能力令人惊叹！

　　5、回应3G裁员：不能在亏损的前提下运营

　　关于3G资本的裁员，巴菲特称，觉得用3G的方式运行GEICO（美国第四大汽车保险公司），和现在也不会有什么区别。其不相信多雇人会有什么好处，3G也不相信。“我们在报纸都进行裁员。我觉得3G裁员的方式比伯克希尔很多其他公司保留人员要更好。你不能在亏损的前提下运营。我们对雇佣过多的态度用一个事实就能说明：我们奥马哈的办公室只有25个人。”

　　6、巴菲特：再保险业务前景已堪忧

　　巴菲特认为，再保险已成为一种常见的资产类别，但你仍可以将它卖给像养老基金这样的机构。如果你去百慕大开设一家再保险公司，您就可以同时运行一个对冲基金。当你的客户为公司带入大量资金后，他们就需要用你的再保险业务来掩盖他们的真正动机，那么，你在价格上就不再有太多的吸引力。这一点在行业内已经普遍发生了。我预计在未来的十年内，再保险业务不会像它在过去30年内那么好了。这项业务的前景已堪忧，并且我们也无能为力。

看点七：巴菲特谈宏观

　　1、低利率能持续多久？

　　股东问，股市市值同美国GNP（国民生产总值）的比例以及企业利润与GNP的比例，如果这个数字是大约4%～6.5%之间，还挺好的。但现在美联储的数据是10.5%，会有风险吗？

　　巴菲特称，事实是，美国的商业蓬勃发展到令人难以置信。现在的低利率环境让我们无法把现在的情况与历史相比较。我们生活在一个利率低得难以置信的世界，问题是这样的低利率能持续多久。如果我们回到正常利率，那股票价格就会非常贵，反之亦然。

　　芒格则调侃他们二人没有能力准确地预测当前利率环境，所以他反问“为什么有人想要听我们的预测？”

　　2、 巴菲特称自己对通货膨胀率预测一直是错的

　　多高的通货膨胀率会产生后果？巴菲特答，迄今为止，对于通货膨胀我一直是错的。我不会去预测可能有5到6年的时间接近0利率，而现在我们正看到欧洲的负增长率。

　　对伯克希尔来说，我认为伯克希尔在大多数情况下都将比多数大公司做得更好。它总是为所有事情做好准备，并且准备着采取行动，这使它比大公司有额外优势。公司现在有600亿美元。巴菲特宁可有200亿美元，并进行400亿美元的收购。

　　芒格则称，我们一直以来都在游泳，我们要让潮水自己退去。