中国镍资源再现信贷违约 钢铁回暖还需银行支撑

中国镍资源未能向两家银行支付于1月12日到期的贷款利息，再次违约。

　　继去年底已有三笔总额超5亿港元的离岸债务违约，在香港主板上市的中国镍资源未能向两家银行支付于1月12日到期的贷款利息，再次发生违约。两家银行已要求公司最迟1月22日支付贷款未偿还本金、利息及相关费用。如果未能按时偿还债务，导致其备用信用证方式融资出现问题，对其后的类似融资将造成影响。究其背后的原因，是由于全球经济疲弱、油价走低及铁矿石价格下行等压力，大宗商品跌跌不休，从而拖累资源类股。

中国镍资源再现信贷违约

　　在投资者眼中，证券市场往往是经济发展和行业变迁的“晴雨表”之一。如果股市持续上涨或板块为资金所追捧，可能也意味着这个国家的经济或该行业正处于一个上升空间，至少盈利不会差。

　　套用到中国股市，过去一个阶段，或许没有人能否认钢铁板块的强势，也有人暗自悔恨为何不提前布局A股和H股中估值曾经最低的一个板块。但反向的思考是，中国钢铁行业真的恢复到符合目前估值下的盈利水准了吗？

　　答案可能是否定的。至少，部分公司还没有真正恢复元气。1月15日，港股上市公司、河南民营特钢企业中国镍资源控股有限公司（下称“中国镍资源”）发布公告称，该公司向两家香港银行的贷款出现违约的情况。其中，欠中信银行（国际）一笔利息9.6万美元，已于1月12日到期，且“公司仍未全数支付上述利息”。同时，拖欠上海商业银行一笔利息10万美元，已于1月12日到期，公司亦“未及时支付”。

　　公告全文没有透露拖欠的原因。但此前，中国镍资源去年12月19日已出现过债券违约的情况，涉及金额1600万港元。“不光是现在的影响，如拖累公司业绩，影响股价等，一旦真正出现违约，将会影响到这家公司后续的资金融资。”一位有近10年工作经验的资深贷款经理对《国际金融报》记者分析，“尤其是钢铁行业本就难以贷到款，出现违约，可能会雪上加霜。”

　　站在银行的角度，上述事件可能再次提醒银行2015年要注意在产能过剩行业融资的风险。事实上，去年年底召开的银监会2015年全国银行业监督管理工作会议上，银监会主席尚福林就强调，2015年要促进产业结构调整，积极发现和培育新增长点，“积极推动新一代信息技术与现代制造业结合，支持科技创新、万众创新、自主创新。同时，促进制造业等传统产业改造升级，推动形成绿色低碳循环发展新方式，化解过剩产能”。

　　尚福林还称，要对客户信用风险，明辨是非、知悉客户、分类管控，并提高应对能力，加强风险隔离。同时，完善差别化授信，“避免一刀切式的抽贷，造成企业资金链断裂”。

　　不过，钢铁行业的市场人士对《国际金融报》记者称，产业的发展还是离不开金融支持，在控制风险的前提下，银行还是要给走在回暖道路上的中国钢铁行业一些支撑。

讨债上门

　　2005年登陆香港联交所的中国镍资源，是中国首家登陆境外市场的上市特钢企业，也是国内轴承钢及弹簧钢领域的知名企业。同时，按中国镍资源官网的说法，这家公司在印尼长期拥有矿产资源，并正在东南亚投资并购更多的铁矿和镍矿资源。

　　但就业绩看，中国镍资源2014年却并不完全景气，股价也一直在仙股类徘徊。1月15日，因为违约公告，中国镍资源遭到投资者抛弃，再度大跌17%之多。

　　中国镍资源称，从中信银行（国际）获得的一笔银行贷款，其中一笔利息金额为9.6万美元（约74.5万元）已于1月12日到期及应付。但公司目前“仍未全数支付有关利息”。

　　公告确认，中信银行（国际）已发出催还信件“要求公司于本月22日前全数偿还所有未偿还本金共2561.6万美元、应计利息、其他费用及任何尚欠的金额，否则将发出作为抵押品的相关备用信用状的提出申索”。

　　公告还称，如公司未能于本月22日支付未偿还全额资金，双方签订的利率掉期合同将立即被终止，“该合同终止后将会因利息拨回而造成损失”。

　　不止是中信银行（国际），上海商业银行同样借款给了中国镍资源，但同样还未收到该公司应支付的利息。其中，上海商业银行已发出催还信件，要求于本月22日前全数偿还所有未偿还本金共1565万美元、应计利息、其他费用及任何尚欠金额。

　　截至记者发稿，该公司公告及官方网站并未说明违约的原因。但中国镍资源坦言，公司正在评估上述违约事件及其他潜在违约事件对其他贷款额度及集团所发行的债务及股本证券的影响。上述事件或会进一步触发其他贷款融资、债务或股本证券的交叉违约，继而对集团财务状况造成重大负面影响。

　　“贷款融资，讲究的主要就是信用。”上述资深贷款经理对《国际金融报》记者解释，一旦信用出了污点，将对公司未来的融资担保产生不小的影响，甚至再难获得银行的信任。

　　“但好在目前中国镍资源还有一定的时间准备，他们可避免出现违约的情况。”该经理说。

　　据了解，中国镍资源已委聘新百利融资公司作为财务顾问，以就可能的财务安排（包括但不限于集团重组及债务重组）向公司提供意见。公告称，公司有意通过新百利与银行、债券持有人及债权人作出磋商，协助公司达成偿还债务（包括但不限于中信贷款及上海商业银行贷款）的安排。