中国镍资源再现信贷违约 钢铁回暖还需银行支撑
为何违约
事实上，这已是短时间内中国镍资源第二次出现违约的情况。据去年12月19日的公告，中国镍资源未能支付3项债券的到期利息。公告显示，这3项债券的利息总额为1610.8万港元，成本加利息总额为5.8亿港元。
对中国镍资源来说的利好消息是，债券持有人的信托人“尚未要求立即清还”，其将与债券持有人及其他债权人进行协商，以找到偿还到期债务的方法。
但还是有一些投资人会发出疑问：为何会在短短不到一个月的时间内出现两起违约事件，并被银行讨债上门呢？
“实际上，你只要看他们的资产就知道了。无论是钢材生产，还是矿业投资，无不是高资金项目。”常年在河南和河北市场打拼的钢贸商陈先生对《国际金融报》记者坦言，“但与此同时，就现在的投资收益比来看，以铁矿石为例，如果是去年年初投资的，那么到年底肯定会亏损，因为去年矿价跌去了一半以上。”
“也就是说，在大额投入没有得到相应回报的情况下，公司的资金就可能暂时会出现周转上的问题。”陈先生说，“但作为一家大型企业，个人认为，上述违约事件还是能很好地得到妥善解决，毕竟，基础还在那儿。”
也有媒体发现，中国镍资源主营矿石贸易、制造及销售特钢产品。但与此同时，近期大宗商品情况不乐观，“受油价走低和美元走强的影响，包括铜在内的大宗商品价格走跌。以铜价为例，近期已跌至每吨5940美元，创下5年来新低”。
上海镍元信息科技有限公司高级研究员羿断机对媒体称，中国镍资源是一家矿业勘探开发企业，在印尼有镍矿，矿权尚处勘探开发阶段。2014年1月，印尼出台禁止原矿出口禁令，原矿无法出口，只能建成冶炼成镍铁才能出口，“但印尼基础设施等条件极差，冶炼技术缺乏，建设镍铁厂速度很慢，投入很大。在此背景下，镍矿企业资金链比较容易断裂”。
不过，对于这些猜测，中国镍资源都未进行置评。同时，在该公司官网，能查询到的亦只有一些公告等信息。
行业风险
事实上，除了中国镍资源，业界没有遗忘的是，去年山西海鑫钢铁也曾欠债，一度引起过舆论的关注。《财经》杂志当时报道的数字是，海鑫现有负债及对外担保数字为104.59亿元，整个海鑫集团的账面资产仅100.68亿元，“这意味着，其负债率超过100％”。因为海鑫钢铁的突然破产，数家银行收到牵连，并一度被几家银行告上法庭。
“中国镍资源的事件相对于海鑫钢铁的量级来说，还是比较小的。”上述经理称，“相对而言，中国镍资源的问题只会被银行警惕，海鑫钢铁就属于要‘挠头’的类型了。”
他同时坦言，这件事可能会继续对中国钢铁行业的整个贷款带来“利空”，“至少，银行虽然知道你有资产，乃至固定资产，但还是要在审批时比其他行业多留个心眼。同时，也更会让银行偏向那些盈利好的企业”。事实上，此前就有人发现：尽管各方面多次否认银行对钢铁业停贷，但是随着产能过剩、全行业亏损等局面的加剧，国内钢铁企业近两年遭遇越来越严格的银行贷款政策，尤其是围绕钢贸商群体爆发债务之后，“钢铁企业更不受银行业待见”。
但市场人士提醒，钢铁企业贷款的渠道本就比较狭窄。比如，2013年10月国务院下发的《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》中，就明确提出坚决遏制产能盲目扩张。按媒体报道的说法，“央行严禁向产能过剩行业发放新增贷款，钢铁行业是政府化解产能过剩的老大难，尤其钢贸行业成为了不良贷款的重灾区，在不良贷款扎堆出现后，钢厂、钢贸商成为银行贷款的重点审核对象，相比其他行业难度增大不少”。
不过，客观而言，钢铁行业的发展，确实还是离不开信贷支持，银行或可不必对整个行业“一刀切”。“国内钢企实现利润有所好转，资产负债率出现下降。”中国钢铁工业协会会长、宝钢集团董事长徐乐江近期表示，“由于铁矿石、煤炭等主要原燃材料价格大幅下降，企业采取降本增效措施，使钢铁生产成本相应下降，钢协会员钢铁企业实现利税、利润均有所好转。”
中钢协的数据显示，2014年前11个月，纳入统计的会员钢铁企业，累计实现销售收入为32917亿元，同比下降2.03%；实现利税为985亿元，同比增长12.72%；实现利润为244亿元，同比增长51.57%。相比于之前多年来出现的“全行业亏损”的说法，如今的会员钢企累计亏损面为21.6%，同比下降4.5个百分点；销售利润率为0.74%，同比提高0.26个百分点。
事实上，就基调来看，尚福林近期坦言，“针对客户信用风险，要明辨是非、知悉客户、分类管控。提高应对能力，加强风险隔离。”尚福林也称，完善差别化授信，“避免一刀切式的抽贷，造成企业资金链断裂”，同时，注重地方政府、司法、公安、协会联动，形成合力。
也有人建议，在当前融资相对困难的情况下，“钢铁企业要借助短融券、中期票据、可转债、新发企业债等方式融资，让债权融资成为企业融资的主通道，降低对银行贷款的依赖”。（记者 黄烨）
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