收评：尾盘跌幅收窄 个股仍活跃

　　网友“图锐的盘股开天”：卖方试探发力敲响回调警钟

　　对于目前市场的中线运行状态，笔者是抱有比较乐观的态度，但没有离开过谨慎二字(在60日均线突破之后已经结束了之前看空并伺机做空的策略，但行情没有好到可以随意追高加仓的地步)，同时强调今年短多已经实现，但仍需提防“中空”，并且长线仍有极大不确定性。不过对于证监会官员而言，他们的长线愿景恐怕是信心满满，反正印花税照拿嘛!中国证监会投资者保护局有关负责人表示，随着市场进一步发展，深化改革力度逐步加大，监管环境日趋改善和一系列监管举措相继推出，相信证券市场未来几年将会发生明显转变，各位投资者对市场发展前景应充满信心。对早盘市场而言，在外围强势轨道受到冲击的情况下市场仍保持相对平稳走势，是可以令人满意的。

　　那么这种以稳代突的方式是否真的让人信心满满，认定接下来走势就高枕无忧?既然已经来到了2380点三合一超强压力之前，多头此时就不应该再把思路放在“不切实际”的迅速突破上，而应该做好这里的“工事修筑”(即筹码夯实)，把大本营深深扎在离半年线最近的地方，为接下来的蓄势缓攻打下良好的基础。应该说早盘市场坚持在极狭小的区域窄震，也确实是体现出了多头强势的抗击打能力，但这样的走势恐怕难以维持太久，因为这种振幅意味着指数博弈资金没有获利空间，因此方向选择很可能在其后产生，结果还没到期指交割日时，黑色周四的“魔咒”就先起作用了。即使港股跌势趋缓，A股仍然将午前最后时刻的略微“脚软”给扩大了，空方急剧的“借助半年线防守反击”似乎一时间打得多头没有太多办法，只能弃守五日线转而找寻重要防线——十日线的支撑。早盘一度借二股舞台表演的八股午后非但没有振作精神起到抗跌效应，反而迅速演起了川剧——变脸，跌幅绝对值也扩大到了最前的位置。

　　而这种八股的“不坚定”表现也正是笔者要叙述的市场转跌关键，即为什么在早盘窄震之后，打破横盘临界点却是空头先发力?权重股在昨天就体现出的诱多隐忧是一方面，八股的情形也并非很完美。

　　因为以中小板指(399005)来看，行至今日它同样面临着下降通道上轨(没错，因为之前的二八效应，所以小板指数是实际来得弱一些的)以及12月13日向下跳空缺口的压力，算上近期KDJ的持续背离以及量峰的无法放大(昨日阳量小于周一阳量)，可以说是一个“四合一”的阻力;创业板指没那么多花巧可循，60日均线以及同样J指和量能的背离却是看得见摸得着的，所以也是一个“三合一”的阻力。这种阻力怎样才能度过去?只能靠轮番的热点来冲击，有热点量能的背离先解决掉，市场上涨斜率也就有望继续升高。但现在多头面临的压力“如山大”，恐怕想的更多的是如何在突破前尽可能的保存自身的实力，早盘热点又显得有些杂乱无章，加上权重股只能做到“企稳”和量能的中规中矩，全息三要素处于可能向空方偏离的状态。

　　此时如果能守住窄震行情当然是最好，一旦往下突破，应该说“也不让人意外”。既然重庆啤酒(600132)在连续反弹后都需要歇歇脚，那个股的反弹浪潮在此时面临“消耗殆尽”需要暂停也完全说得过去。

　　细细想来，之前那位宣称“各位投资者对市场发展前景应充满信心”的“有关负责人仁兄”只是从制度角度描绘了沪深证券市场的美好未来，实体经济层面上的问题却少有提及。其实从2月13日50人论坛上传出的信息看，中国经济今年可能会遇到相当大的困难――这个看法似乎已经成为与会者共识。实际上，许多经济前瞻性指标都在显示着未来可能出现的“槽糕结果”。经济学家只要长着眼睛都可以看到。央行今年只给了M2控制目标，而对M1没有涉及。过去都是同时给定，而且M2和M1增速不会相差很大。但今年没说，为什么?其实，从过去几个月的情况看，M1下降的速度要比M2快得多。1月份，M2增长12.4%，而M1的增速只有3%，这是历史罕见的数据。我们都知道，M1是现金加活期存款，是经济活跃程度的表达。如果M2与M1差距过大，说明企业、个人更偏重定期存款，说明经济活跃程度大大减低。估计，央行之所以不给M1目标数据，是对GDP增速减低至8%以后，M1增幅多大心理没底。不过，就算是14%的M2增长，也比现在12.4%高多了。说明，未来货币政策的方向是在现在基础上，逐渐放宽的。这就再次证明了两个观点(依然是午评的延伸)，首先：在紧缩压力下企业普遍面临现金流的“断奶”，景气度持续下滑已成定局(之前就说过12.4%的M2增速，只可以维系3.4%到5.4%的GDP增长，如果需求被打压了，我不知道中国经济还能有怎样的动力维持目前的高速前进?);其次，在意识到目前这种情形不应该维持下去的情况下，央行已经开始通过旁敲侧击的目标制定进行货币政策的有效微调，就算口头不说，我们也看得出来(央行认为，经济和贷款扩张的压力很大，这和我们直观的感受相距很大。真要是压力大那就好了，说明经济活力还在，现在恐怕正是想扩张企业也没有这个活力了。没办法，我们不掌握更多反驳央行的数据，所以只能姑且相信它。只要是不把经济压垮，压到根本没人希望借贷，或银行认为信贷风险过大而惜贷，那中国经济就还有救。这就像一根钢筋，压不怕，但不要压过极限。压过极限钢筋就折了，折了再去救，难度和成本都会成倍增长)。在这种情况下，实体经济的担忧会不断通过企业财报的变动反映出来，而这本身就成为压制超跌反弹动力的一大关键，同时，针对“硬着陆担忧”引发的微调可能又能够给予多方些许信心，所以多头在重大支撑点来临时也不会“束手待毙”。

　　所以才有了午后空头攻到了上证指数10日均线时，又被连续的反弹打回的现象。至此早盘的动态区间从上轨半年线，下轨五日线变成了上轨半年线，下轨十日线而已，似乎“三合板”行情(即在三合一阻力下促成的动态夹板震荡行情，参看昨日收评)并没有实质性的变化。今天选择在跌势最重时反向操作“低吸做差”依然可以获得盈利，没错，如果能够把握的好，1%的差价应该完全没有问题。

　　不过这根十字星上下影线的扩大，尤其是下影线的扩大，可能给我们敲响了警钟：即空头并不意味着多方强上一个台阶，就不能再让股指陷入“2350点的争夺战”，它借助以上分类指数的各种压力随时可能再次给予盲目乐观中的人们“惊鸿一击”。二股(因为外围强势轨道的可能被破坏)和八股(反弹中的持续背离)现在都已经累积了足够多的做空理由，这个新形势使笔者在“拉锯战结束”之后依然无法摆脱附加的谨慎二字，同时屡屡的盘中探底也不意味着每次都是挖黄金坑的时期，很可能就是空头的“军事演习”(别忘了美股也曾经在周二收出长下影，结果昨天就中阴回退了)，这是近期我们在制定策略时一定要特别注意的。

　　既然知道主卖一方“试探发力”敲响了回调警钟，我们在选股时只怕应该更谨慎，重质的话，只选择去年年报和今年一季报都有望出现增长，主营业务蓬勃的品种。重势挑底部滞涨股的话，结合均线以及量价配合来选，降低获利预期将更为有把握。这根十字星当然可以想成“上涨中继”，但从重心和空头盘中发力的事实来看，它完全也可以是短期转势的讯号，既然周三可以在大家想不到的情况下“上涨”，为什么接下来不可以在大家想不到的情况下“回调”呢?选股方面多设几个条件，甚至没股可选就持有最最安全的“现金”，实际上等于是为我们的账户多添加了一条“安全带”。