2018基金能买吗怎么买 最值得买哪个基金精华推荐

­　　2017年股市结构性行情特征明显，“指数牛”的同时，分化的行情决定了并非所有人都能把握住股票的赚钱效应，配对了上证50或沪深300的投资者收益不菲，而重仓中小创的投资者却深陷泥潭。2018年，结构性行情是否会继续延续？如何看待大小市值股票？哪些板块蕴藏机会？

­　　3月2日，国富天颐拟任基金经理吴西燕做客中国基金报粉丝交流会，与大家分享她的投资心得。

­　　吴西燕拥有12年证券从业经验，现任国富中国收益、国富新收益、国富新价值等基金的基金经理，同时兼任国海富兰克林基金行业研究主管。吴西燕投资风格稳健，具有深厚的行研经验，擅长以扎实的基本面分析和选股择时技巧力争绝对收益管理目标。

­　　以下内容是吴西燕此次与32个粉丝群15000位粉丝交流的精华部分内容，基金君整理出来，大家可以先品味一下。

­　　内容提要：

­　　1.互联网科技、高端制造、消费行业在未来的5到10年或将成为中国经济增长的重要引擎。

­　　2.不管是权益还是固收投资，实际上都是选择公司。固收类投资需要关注安全可靠、偿债能力强的公司，这类公司未必成长性很好，但资产质量足够满足其还款付息；我认为权益类投资策略的重点是在合理的价格买入成长性好的公司。

­　　3.我们认为2018年大概率不存在单边结构性行情，重在精选个股，能否选到成长性真正好的公司，并在合理的价格买入将是关键。

­　　4. 2018年的市场情况比较复杂，市场风险点主要包括海外市场的影响、人民币汇率走向、宏观经济环境、上市公司业绩等。

­　　5.金融地产板块2018年内部分化或将加剧，行业集中度有望提升。

­　　6.对于真正拥有核心技术的科技类龙头公司，如果有被市场错杀的情况，可能会是较好的买入时机。

­　　7.我认为“对价格的容忍度“可能是最好的规避投资风险的工具。

­　　会议实录

­　　问：2017年中国股市以大盘蓝筹为代表的股票走出了漂亮的走势，进入2018年世界经济不确定因素增多，例如美联储要继续加息、特朗普的贸易保护措施、欧洲的意大利大选等等。中国经济新的增长点在哪里？可否谈谈国内18年通胀预期对经济的影响？

­　　吴西燕：我们认为互联网科技、高端制造、消费行业在未来的5到10年可能会是中国经济增长的重要引擎。2018年虽然整个市场对全球和国内的通胀预期都较高，但我认为实际上国内通胀大概率是可控的。同时，从通胀的构成来看，影响通胀的重要因素中，包括猪肉价格、房租等大概率都不再具备上行压力，反而趋势向下，这对于不同的行业的影响也不一样。另外，我们认为一定程度上的温和通胀可能会给权益市场带来积极影响。

­　　问：2018年在资产配置方面，您更看好权益类投资还是固收类投资？建议重点关注哪些方面的投资机会？ 如何通过组合配置和仓位管理，实现权益类投资与固收类投资的“优点可用，风险可控”？

­　　吴西燕：具体是权益投资更好，还是固收类投资更好，我认为两个市场都有机会，不能一概而论。总体而言，权益类投资上行的空间很大，但下行的风险也更大，固收类投资的预期收益率相对会稳定一些，但也决定了它的上行和下行的空间都比较有限。我们建议在权益投资领域，投资人还是以精选个股为核心，固收类投资中由于现阶段信用利差较大，可以在信用类债券中精选好公司进行投资。

­　　其实无论是权益还是固收投资，实际上都是在选择公司。固收类投资关注安全可靠，偿债能力强的公司，这类公司未必成长性很好，但资产的质量足够满足其还款付息；权益类投资策略的重点是在合理的价格买入成长性真正好的公司。

­　　问：上证50指数自2016年以来单边上涨了2年，目前也接近10年的高点，大蓝筹趋势预计怎么样，还可以布局吗？

­　　吴西燕：我们认为2018年大盘蓝筹可能不会存在前两年的单边结构性行情。比如在2017年，可能存在配对了上证50或者沪深300，就可以取得板块性机会的情况。而2018年，在不同的板块之间，从指数看差异可能并不大。开年以来，1月份虽然蓝筹股涨幅较好，但在2月份经历较大回调后，2月底到3月，中小创板块又反弹较多。我认为2018年板块之间的差异可能会被弱化，是否能选到真正具有成长性的公司，并以合理的价格买入将是关键。

­　　问：如何看待创业板近期的反弹行情？机构有资金由大盘切换到创业板，您认为是投资风格的反弹还是反转?中小创迎来投资机会了吗？

­　　吴西燕：我认为2018年板块性投资机会不太明确，关键在于精选个股。比如创业板中有一些200倍甚至300倍估值的上市公司，净利润却只有几千万，这种公司通过短期的市场风格的切换有所反弹，但如果看一到三年的区间，我认为这类公司投资价值不大。但创业板中另一些公司，可以预见有比较明确的成长空间，经过近两年多的下跌，估值已经较为合理，就非常具备投资价值，拉长时间维度可能会有较大机会。

­　　问：如何看待中小创高估值，高解禁和高商誉这三个问题？

­　　吴西燕：对于中小创的高估值，我们认为还是要分析个股。有些个股估值确实较高，达到30倍到40倍，但如果判断其未来成长性能够与估值相匹配的话，这种公司的投资价值仍值得关注。

­　　高解禁问题，我认为在现在的市场环境中，高解禁可能并不会对股价产生决定性作用。我们回顾2017年的市场，很多优质公司在解禁之前股价可能是下跌的，因为大家都担心解禁带来的风险，但解禁以后，利空兑现，反而吸引资金配置。所以我认为高解禁可能并不是决定性因素。

­　　关于商誉问题，也需要个别对待，对财务报表和资产质量的分析可以帮助投资人更好地理解商誉的影响情况。

­　　问：有观点认为上半年行情尚可，下半年行情不太乐观，您如何看待今年主要的风险点，以及对市场的影响？

­　　吴西燕：2018年的市场情况比较复杂，市场风险点主要包括海外市场的影响、汇率走向、金融监管以及宏观经济环境。具体到个股方面，公司业绩是否可以兑现等都是需要考虑的风险点。

­　　在牛市中这些因素对市场的影响可能不会特别大，但在今年的市场中，我认为公司业绩是大家值得关注的重要风险点。

­　　问：还有3个月就要启动MSCI，外资进入被动配置对沪深300的影响几何？

­　　吴西燕：外资早已可以通过沪港通、QFII等形式进入A股市场，所以我认为MSCI启动对沪深300指数的影响一定程度上已经被淡化。

­　　问：1：美股18年以来走势疲弱，为何市场以前对风险视为灰犀牛，现在却对消息杯弓蛇影？美股10年一轮回，目前看调整已现，对A股及港股等影响如何？2：美国贸易保护主义抬头，请问对中国经济乃至全球经济有什么影响？对国内上市公司的影响大吗？对18年投资方向有什么启示？