原油期货什么时候上市？中国原油期货上市的意义

　　功能发挥不会一蹴而就

　　根据原油期货设计方案，原油期货采用人民币进行交易和交割，同时接受美元等外汇资金作为保证金使用。这意味着，在国际能源市场，石油人民币将破茧而出。

　　在业内看来，石油人民币将回补中国经济，并有助于人民币国际化，还可能影响国际油价定价权，有助于消除“亚洲升水”的价格劣势。不过，国投安信期货国际部总经理李娅茜认为，原油期货市场建设是一个长期的过程，品种功能发挥不会一蹴而就。可以预计，伴随着市场竞争的洗礼，品种会不断成长成熟，在未来的国际原油市场中，中国原油期货会找到自己的真实地位。

　　新湖期货研究所所长李强也对记者表示，原油期货上市初期，市场还只是处于以人民币计价交易的起始阶段，这一阶段更多需要让中国市场适应国际环境，吸引更多的国际投资者和产业套保者，提升中国原油市场在国际定价权中的地位，由此来缓慢实现国际市场定价的再平衡。目前来看，石油人民币对于石油美元的冲击还相当有限。人民币国际化自身也是个较长的渐进过程，石油人民币目前要实现的目标是先“走出去”，成为名副其实的国际货币，成为可以和欧元、日元等货币一样被广泛接受的储备货币。

　　对国内外汇市场来说，石油人民币又将产生什么影响?对此，交行相关人士表示，原油期货相关业务均在人民银行、国家外汇管理局的政策框架下开展，境外客户办理原油期货的结售汇依据交易结算结果产生，结售汇范围仅限于支付盈亏、手续费、交割货款及国家外汇管理局规定的其他收支范围内，期货公司、期货投资者不能随意在境内进行外币与人民币的兑换。

　　经济日报：十年磨一剑人民币原油期货获批上市 影响超出想象

　　中国版的原油期货，将以人民币计价，首次面向国际投资者。我国期货市场不仅喜添“巨无霸”品种，国际化也随之起航。

　　石油被称为工业的血液。这种“黑色黄金”的价格牵动着世界经济和政治神经。近日，“沙特阿美”(沙特阿拉伯国家石油公司)宣布下半年要IPO，连美国总统特朗普都坐不住了，发推特呼吁沙特阿美来美IPO，直言这对美国“非常重要”。一旦IPO成功，沙特阿美将成为全球最大的上市公司。这足以见石油“大宗商品之王”的地位。

　　石油价格跌宕起伏，如何规避风险?20世纪80年代，国际金融市场推出原油期货。原油生产者、炼油厂、贸易商、消费者、投资银行、对冲基金等众多市场方厮杀其中。原油期货价格就象一面旗帜，公开、透明、即时更新，很好实现价格发现功能。因此，国际原油贸易多采用期货价格作为基准价，再根据不同油品差异和地理位置等给予一定的升贴水。

　　在国际上，芝加哥商品交易所集团旗下，纽约商业交易所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)是影响力最大的两大原油期货交易中心。其对应的WTI、布伦特两种原油期货分别扮演着美国和欧洲基准原油合约的角色。中国版原油期货“破茧而出”，是否可以形成“三足鼎立”?我国在原油市场上的话语权能否增强?市场各方寄予殷殷期望。

　　为什么要推原油期货? 市场的呼唤 历史的机遇

　　一直以来，作为世界第二大经济体，全球大宗商品最大的进口国和消费国，我国在国际大宗商品市场上，却出现“买啥啥贵，卖啥啥贱”的无奈现象。这在石油领域也不例外，甚至出现了所谓的“亚洲溢价”，即亚洲石油进口国从中东进口的石油，要比欧美国家支付的价格高。

　　2017年，中国首次超越美国成为世界最大原油进口国，原油进口量达到843万桶/日，比上年增长10%，首次超越美国791万桶/日的进口量，引领全球石油贸易加速东移。然而，世界两大基准油价不能体现亚太地区等新兴市场的需求变化。国务院发展研究中心对外经济研究部副部长王金照表示，WTI越来越反映美国的市场情况，布伦特更多反映欧洲的市场情况，可是市场的增量部分在哪里?在亚洲。但亚洲地区没有一个成熟的原油期货市场为原油贸易提供定价基准和规避风险的工具。

　　虽然2000年之后，日本东京工业品交易所推出了原油期货，迪拜、印度孟买、新加坡也都推出了原油期货合约，但目前都没有形成影响力，因为自身条件都不完备。

　　定价中心或者说一个成熟的期货市场需要具备什么样的条件?期货市场，本质是市场，和一个白菜市场形成的要素类似。什么地方能形成白菜市场呢?要么是产白菜的地方，要么是消费白菜的地方，要么就是物流枢纽，大家都要到经过这里，这样的地方才能形成市场。同理，期货市场的形成也必备几个要素，包括地理的枢纽中心，本身是炼油中心或者本身是大港口，或者是金融中心。

　　中国上海正好“集全”这些优势。上海定位是四大中心：经济中心、金融中心，国际航运中心，国际贸易中心。此外，上海周边形成巨大的炼油炼化区域，即从浙江、江苏、上海到长江经济带的中下游，形成一个已有一亿吨的原油加工量，辐射山东、广东、福建等整个东部，这样的产业基础非常有利于期现货互动。

　　同时，原油期货必须是开放市场。上海自贸区建立之后就具备了国际化条件。几乎是与上海自贸区同步，上海期货交易所在自贸区注册成立了全资子公司上海国际能源交易中心，谋划原油期货。自贸区创新机制带来金融开放步伐加快，为国际石油商和金融机构参与我国原油期货市场铺就道路。中国版原油期货的亮点，有十七字概括，即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。

　　中国石油(601857,股吧)(601857,股吧)大学能源战略研究院教授王震表示，在能源贸易定价权的竞争中，我们既“取势”，以战略眼光抓住建立原油期货市场的契机;同时也“取实”，找到了一个巧妙的突破点。WTI、布伦特原油交割标的是轻质低硫原油，当前国际市场缺乏一个权威的中质含硫原油价格基准。而中质含硫原油产量约占全球产量的44%左右，同时也是我国及周边国家进口原油的主要品种。因此，我国原油期货选择以中质含硫原油作为交割标的，弥补了空白。对于我国来说，夯实能源资源要素和产品价格市场化形成机制，推出着眼于亚洲地区，并且在国际上有较大影响力的原油期货，这是千载难逢的历史机遇。