亚太股市全线下挫 A股影响几何？

　　受到美股连续暴跌影响，亚太股市今日全线重挫，截至收盘，日经225指数大跌4.7%，报21610.24点，创下2016年11月以来最大跌幅，盘中跌幅一度达7%，东京证交所MOTHERS指数期货触发熔断机制。韩国指数跌逾1%。澳大利亚股市跌逾3%，新西兰股市跌逾2%。恒生指数跌逾5%，创2015年7月以来最大单日跌幅。

　　市场分析认为，美股市场的连续回调及上周五历史级别的暴跌，主要来自三方面的压力：

　　1、 债券收益率连续走高，直接推动美股暴跌

　　事实上，上周以来，债市一直都在指引股市的走向。国债收益率已大幅回升，从而给投资者带来了一个卖出股票的理由。

　　一个月前，美国新老债王不约而同的对10年美债2.6%非常关注。一个认为是牛熊分界点，一个是认为利空美股的关键点。一个月后，美国10年期国债收益率达到了2.84%，创下四年来新高。果然，道指在周五狂泻666点，创2016年6月来最大单日点数跌幅。

　　按照目前联储的展望，随着税改和可能出现的大基建刺激，结合全球经济进一步走强和美国通胀的复苏，多次加息可能性正逐渐提高，美国利率可能加速上行。这也直接推动了10年期美债收益率的进一步上升。

　　华泰宏观首席李超表示，美国金融市场的潜在风险美股持续多年牛市，已经表现出捆绑宏观经济、货币政策、金融稳定的特征，这是典型的逼空行情，没有调整过的市场蕴藏较大风险，只是没有触发因素;而当前美债的长短端利率比较平，可能成为美股调整风险的触发因素。

　　在上周五美股的大跌中，这也表现非常明显，当日美10年期债券收益率最高触及2.85%，收盘2.84%，单周涨幅达到6.77%。而美债收益率上涨的背后，是市场对美联储加息升温的预期。

　　2、 美股各大股指估值已处历史高位

　　自2009年以来，美股市场已经走了长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点，飙升至如今的26000点附近，涨幅超过了300%。

　　数据显示，经过9年的牛市行情，美股各大指数估值都已涨至历史高位，这背后的原因有着美国货币政策太宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因。更高的估值是担心市场回落的理由之一。

　　这是道指近7年的估值变化：

　　据彭博社报道，以下这张表格反映了标普500指数略高于估值指示器——基于名义国内生产总值和企业债券收益率的所谓的美联储模型的另一个版本。上一次标普500指数略高于该估值指示器发生于2015年年底，就在2016年年初股市暴跌前。然而，此次与名义标普500指数相关的估值更高，达到了自2008年年初以来从未出现过的水平。