P2P网贷史上最严监管新规出台 债券基金能否填补P2P空白

　　2016年已经过去了四分之三，论起今年以来投资理财收益的大赢家，肯定是年初勇敢冲进楼市买房的房奴们。其实，今年除了买房，靠谱的理财渠道还有很多，操作好了也是收益不菲。本报在国庆期间推出“2016靠谱理财”系列报道，为您寻找价值洼地、盘点值得关注的理财方式。

　　一位知名经济学家近日在公开场合坦言，“有人问我普通老百姓现在投资什么最好，说实话我也不清楚。”他话音未落立即引起全场大笑，这也反映了当下公众对手里闲钱何去何从充满迷茫。日前，针对问题多多的P2P平台，国家出台了被称为史上最严的监管政策，无论是投资还是借贷都被制定了上限，有关机构预计，未来一年内将有1800亿资金面临抽贷考验。而另一方面，眼下A股市场持续震荡，债市基金8月份开始迅速崛起，在买不到房、不买股票、网贷被念“紧箍咒”的情况下，民间资本是否会流向债市基金？

　　事件

　　P2P平台被设三大关卡

　　银监会上月发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，为网贷平台设立了借款上限、银行存管、EDI证（在线数据与交易处理许可证）三大关卡。 关于借款上限，暂行办法规定，同一自然人在同一网络借贷信息中介平台的借款余额上限不超过人民币20万元，在不同网络借贷信息中介机构借款总额不超过人民币100万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元，在不同网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币500万元。对于银行存管，监管细则要求网络借贷信息中介机构应当实行自身资金与出借人和借款人资金的隔离管理，并选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构。业内人士普遍认为，对当前网贷业务冲击最大的当属借款上限的限制。

　　数据显示，这一政策将影响全国正在运营的2700家网贷平台。那么将会有多少资本受到影响呢？据零壹研究院统计，截至2016年8月底，单一主体(不区分企业和个人)在单一平台待还本金超过100万元的资金总额2800亿元左右，占比接近40%。若不考虑提前还款和新增的贷款量，沉淀资金在12个月过渡期后仍有1800亿元左右本金未清偿完毕，在此后的一年里，如何消化存量大额借款，将成为P2P平台无法回避的难题。

　　现象

　　债券基金成当红“炸子基”

　　一位基金公司经理透露，最近股市下跌，有好多客户在问债券基金怎么选，他的经验是，基本按照大公司、老经理、经验丰富、历史业绩优秀四大标准，供投资者参考。市场敏感者立即嗅出其中的门道：投资者风险偏好降低，对低风险理财需求旺盛。

　　公开信息显示，A股市场持续震荡，令低风险产品成为热门投资标的。债券基金规模8月份增加637亿元，总规模增至9866亿元，逼近万亿。值得一提的是，去年12月末，债券基金仅为6937.84亿元。有分析认为，A股市场成交低迷，债市延续牛市行情，风险较低、收益相对稳定的债市型基金或许能成为投资者的避风港。统计数据显示，8月债券发行创历史新高，达到44只。9月份发行火热态势仍在延续，在正成立和正在发行的基金中，债券型基金的占比近四成，其中作为一种期限特征和风险收益特征都非常明确的基金品种，定开债基受到了低风险投资者的追捧成为爆款当红“炸子基”。

　　对此，有业内人士分析，今年以来定期开放类基金呈现爆发式增长，究其原因，一是今年以来，随着债券市场收益率震荡，债券市场牛市继续，定开基金高杠杆特征能为其在牛市中带来较好收益;另一方面，在今年股市熔断之后，对低风险理财需求旺盛，定开债基包括9个月、1年、18个月、2年、3年等期限，一定程度上弥合银行短期理财的期限，也因此受到市场的认可。2016年前三个季度，已有91只定开基金成立，而2015年全年仅成立44只。此外，证监会网上公布的信息显示，目前仍有70多只在审的定开基金在等待最终决定。

　　分析

　　债券基金和P2P哪个更靠谱

　　信诚人寿国际财务顾问师谢静认为，债券基金的好与不好取决于债券市场的好与不好，基本上与P2P够不上关联。

　　她认为，虽说在大家心中债券是比较保本保收益的，但是也分不同的产品和类型。国债当然是最安全的，但它也是收益率最低的。地方债和企业债的收益通常是比较高的。但是从去年起，很多地方都出现了地方债和企业债不能兑付的问题，这是在以前从来没有过的。正因为基金的投资方向是债券市场，所以不但要了解基金发行的是什么债，到底是地方债还是企业债，了解发债的投资方向，而且因为这个资金是要靠基金公司管理运作的，该公司的管理运作水平也决定了资金的安全性与收益率。要投资债券型基金一定要看它过往的经营业绩数据和近一年来的经营状况和相应的一系列数据。

　　关于P2P的问题，谢静认为，它存在的原因是因为现在银行利率一路走低，而且未来还有进一步降息的可能，所以老百姓不愿意把钱放在银行做理财。就目前情况看，另一个投资领域股市，经过前期几次断崖式的震荡之后，投资者短期内很难重拾投资信心。所以很多人就选择了貌似收益率很高，而且能够盛住水的P2P作为理财平台。

　　实际上和基金的选择是一样的，选择什么样的P2P更安全、可靠，也和什么样的公司在运作这个资金有关系。国家刚刚出台了对P2P的限制政策，除了限制借贷金额，还限制每个投资者的投资额度，每个平台不能超过10万，但是据知情者透露，现在实际上个人投资者在P2P还是想投多少就投多少。

　　“债券基金与P2P是完全不同的两个概念，”谢静说，“各有各的好，也各有各的不足，可以说完全不是一回事，要投资就要看投资人对哪个更了解。”根据过往的历史经验，往往在股市不好的时候，债市会成为主要的投资领域。按说由于年初的四次熔断使股市彻底失去信心，债市应该是很火热才是。但不得不说的是，从2015年以来，投资者在债市的风险正在不断增加。