人民币国际化的下一步 境外主体持有人民币动力何在

　　给境外投资者获利了结的渠道

　　10月1日，人民币就将正式加入SDR货币篮子。这意味着，无论是IMF自身，还是其189个成员国，理论上都认可人民币作为储备货币。

　　目前全球央行的储备资产大约为11.46万亿美元，其中人民币储备资产仅占1.13%。周诚君预计，人民币加入SDR后，仅考虑央行类投资者增持人民币储备资产，短时间内这一比例就可上升至4%以上。

　　我国银行间市场债券的托管量大约为70万亿，其中非居民持有的债券余额不到1%。而按照IMF的研究，在大多数成熟市场和新兴市场国家，境外非居民持有的本国债券占比通常是10%到20%。

　　《2016人民币国际化报告》指出，人民币加入SDR后，外国投资者对人民币的信心会不断提升，对持有人民币资产的意愿将继续增强。

　　如此一来，人民币就有望从结算货币，进一步发展为投资货币和储备货币。而这是不是人民币国际化的终点？周诚君的看法是：不见得。

　　投资，有买入，也有卖出。在周诚君看来：“理性的投资者在进行投资决策时，必然会考虑如何获利了结。所以，我们要为投资者提供获利了结的机会。当投资者的预期发生改变，或者要进行流动性的安排，必须有币种管理、风险匹配和对冲的渠道。人民币成为国际投资储备货币，还远不是人民币国际化的目标。下一步，人民币要成为国际金融交易货币。这意味着我们要进一步推进资本项目可兑换，进一步开放金融市场，让国内的投资者参与到国际外汇市场，境外投资者更好地参与到我们的外汇市场。这是下一步人民币国际化政策框架的应有之义，也是对人民银行的挑战。”（记者 高翔）