收益率持续下探 银行理财产品端现净值化转型

　　机构监测数据显示，在资金面相对宽松和“资产配置荒”的背景下，银行理财产品收益率持续走低，短期内难以扭转。在产品端，由于突破了“刚性兑付”同时提供了获取更高收益的可能，净值型产品在银行理财市场上逐渐走俏。

　　收益率继续下行可能性大

　　凭借较高的安全性，银行理财一直是投资者抵御“通胀”的最佳选择之一，但近一段时间购买银行理财产品的投资者发现，新发行产品的预期收益率并不“给力”。

　　来自“融360”的监测数据显示，最近一周（8月27日至9月2日）银行理财产品的发行量共1736款，较上周减少了116款，理财产品的平均预期收益率为3.66％，较前一周下降0.04个百分点，创下近一个月以来的新低。

　　据统计，当周收益率在3％及以下的理财产品240款，收益率在3％至4％之间的理财产品1037款，收益率在4％至5％之间的理财产品376款，收益率在5％至6％之间的理财产品10款，收益率在6％以上的理财产品10款。可以看出，预期收益率在3％至4％的产品所占比例最高，达到61％。

　　对此，长期观察银行业发展的浙江大学经济学院博士后冯毅表示，理财产品收益率的宏观走势与资金面状况和资产配置相关。最近看来，尽管央行持续净回笼资金，但主要期限资金利率稳中有落，市场资金面仍不改宽松局面。同时，当前经济下行压力仍较大，短期内看不到央行收紧货币政策的迹象，这不利于维持低风险理财产品继续保持较高收益。

　　同时，从资产配置端来说，目前理财资金已经占据资管行业的主要份额，影响力很大，但市场上缺乏较好的可投资标的，“资产荒”仍在延续。理财资金最大的去向是债券，但债市的同质化集中化投资模式，也使得资产端和负债端的收益率向下压缩，不断螺旋式下降。

　　实际上，从不同收益类型来看，情形也不太乐观。数据显示，最近一周发行保证收益类理财产品为154款，平均收益率为3.16％；发行保本浮动收益类理财产品343款，平均收益率为3.15％。而占比最大的非保本浮动收益类理财产品共发行1172款，平均收益率为3.89％。

　　融360分析师表示，非保本类理财产品由于投资标的更加灵活，在收益率上表现相对较好，但其最近一周的平均收益率仍保持了近一个月来的弱势走向，较前一周减少0.03个百分点，且预计未来将进一步呈现下降趋势。

　　冯毅补充道，随着趋于严格的银行理财最新监管政策浮出水面，银行可能会降低理财收益率以弥补当前各产品之间由于收益调剂带来的缺口，以“干净”的理财组合迎接第三方托管，再叠加监管对杠杆的限制，全行业理财收益率继续下行的可能性较大。