升级版资管“八条底线”实施 信托欢呼银行黯然
结构化产品影响大
“新规定对结构化产品的影响较大,不单是基金子公司,证券期货资管产品都在管理范围之内。”上海一位私募基金人士向记者称,“这等于是产品层面进行去杠杆,结构化产品以后的发展空间会越来越小。”
由于采取了新老划断的办法,《规定》对于存续期的结构化产品不会造成影响,但新发产品显然将受到影响。上海一家小型私募基金相关负责人称:“我们有一个小的结构化产品之前合同都拟好了,上周五托管方要求重新调整。”
一家期货公司资管部负责人表示,今年以来,市场对于高杆杆需求不大,实际发行的结构化产品也非常少。“以期货CTA为例,以前要求是1:3,现在是1:2。其实之前征求意见稿的时候,大家就都有心理准备了,所以对管理人的影响有限,我们今年发的结构化产品都已经按照1:2的比例要求。”
《规定》对于非结构化的平层资管产品并不会造成影响。记者从多家大型私募基金了解发现,因为公司产品以普通管理型为主,实际影响非常有限。此外,值得注意的是,在目前的监管环境中,信托作为通道的选择在很多领域可能更有优势。
一位业内人士称,高杠杆的结构化产品现在看只能绕道信托,按照银监会规定还是可以操作的。但这部分需求全都去走信托,信托通道费用可能会上涨。
近年来,银行开始加大委外投资规模,其中不少是以优先资金形式投放,《规定》直接影响结构化产品发行,对银行等机构的优先资金业务将带来直接冲击。
申万宏源研报称,根据估算,2015年银行全口径委外规模为16.69万亿元,其中理财委外规模5.17万亿元。近年来,银行开始加大委外投资规模,其中不少是以优先资金形式投放,资管新规定直接影响结构化产品发行,对银行等机构的优先资金业务将带来直接冲击。“新办法对银行的相关业务影响会很大,除了本身需求减少,对于投顾要求和限制更严,有些商业银行今年才刚开始启动这类业务,后面肯定面临调整。结合可能出台的银行理财新规,银行理财投资券商、基金、期货资管可能受限。”上述期货公司资管部负责人称。(陈冬生 沈宁)
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