“云煤家族”65亿债券兑付成疑 近半股份被冻结

­　　定增失效成扶不起的“阿斗”？

­　　云南煤化工集团直属云南国资委，属于地方国企，是省委省政府重点扶持的10户地方工业企业之一，是中国石化产品、炼焦及其他加工业前三强企业。集团以洁净煤产业为主，实行多元发展，业务跨越煤、电、机械、化工、冶炼等五个行业。而云维股份为上市公司，控股股东为云南云维集团有限公司。云维集团持有公司41.79%的股权。云维股份实际控制人为云南煤化工集团，云煤化直接持有云维股份16.55%的股权，并通过控股子公司云南云维集团有限公司间接持有云维股份41.79%的股权，累计持股比例58.34%。

­　　6月27日，云煤化发布公告称子公司云维股份非公开发行股票批复到期失效。云维股份于2015年12月30日，收到证监会核准公司非公开发行股票的批复，但因公司所处行业产能过剩严重，市场需求萎缩，公司生产经营情况持续恶化，业绩未能改善。加之股票市场出现非理性下跌，公司股价波动较大，以及包括关联认购方在内的部分机构资金紧张，致使非公开发行股票工作受阻，最终公司未能在中国证监会核准批复文件规定的6个月有效期内完成本次非公开发行股票，本次非公开发行股票的批复自动失效。

­　　既然自行发行股票融资解决债务问题的道路走不通，那么云煤化只能利用自己的特色身份，走政府扶持道路。事实上，云煤化属云南重点地方国企，行业地位突出，云维股份为上市公司，云南省政府的支持意愿很强。2015年云煤化债务逾期后，云南省委、省政府高度重视云煤化面临的困难，明确了“债券融资不发生违约、债务不悬空、公司不破产”三个基本原则。一是对于银行债务，各债权银行对云南煤化工集团存量未到期负债进行债务重组，确保今后5年内原贷款银行按照到期一笔，置换一笔的方式，发放新贷款置换旧贷款、发放流动资金贷款置换票据和信用证、下调贷款利率、调整付息频次、现有贷款授信增量30%等方式进行妥善处理。二是对于非银行金融机构债务，云南煤化工、圣乙投资将逐家协商，具体思路包括通过贷款偿还信托、租赁债务，调整租赁还款计划，利息支付延期，新产品增量换存量、延长期限等。

­　　由于云维股份2014年度、2015年度连续两年经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，11云维债于2016年4月29日起连续停牌。云维股份于2011年发行了公司债券“11云维债（现名云债暂停）”， 2016年6月1日应对选择回售的债券持有人兑付本金并支付全部债券的利息。但云维股份因持续亏损无法清偿上述债务，圣乙投资于2016年5月30日代公司支付了合计人民币10.03亿元。2016年6月15日，圣乙投资向公司发出催收函，要求公司偿付圣乙投资代付的前述款项，2016年6月16日，公司复函表示因长期亏损，无法清偿对圣乙投资的前述债务。

­　　一面是云维股份经营困难依旧，无法偿还圣乙投资垫付资金；一面是受经济下滑影响，云南省财政缺口很大。值得注意的是，6月25日提请对云煤化及其子公司进行破产重整的债权人是云南省第二安装工程公司和云南圣乙投资有限公司，二者均为云南省地方国企，实际控制人均为云南省国资委，后者更是直接被省政府选为支持云煤化脱困的国有资本运营公司曾于2016年5月30日代公司支付了合计人民币10.03亿元，用于云维股份公司债的回售。这两家公司提请对云煤化破产重整，一定程度上反映了云南省政府的支持态度有所减弱。