金价下月有望上冲 未来白银存在翻番可能性

知名分析师在厦称，美联储最早将于明年夏季开始加息

从历史上看，金价上涨集中在加息前半年，期间涨幅可达18%

有人认为，白银已到中期底部，存在翻番的可能。资料图

　　8月，黄金的表现又让期待反弹的厦门市民失望了。作为历史上上涨概率最高的一个月，8月以来金价不涨反跌。截至上周五收盘，纽约期金价格比8月1日的开盘价还低了2.4美元。眼看着美联储加息渐行渐近，贵金属市场是否会更熊？

　　上周末，在厦门工行举办的“工银金行家”贵金属投资者俱乐部2014年投资报告会上，知名黄金分析师许亚鑫给出了否定的答案。他说，金价不仅在下月有望上冲，而且在美联储加息之前的半年里，可能出现较为可观的涨幅。

【今年】

白银已到达中期底部 1400美元是金价阻力

　　自2011年见顶以来，贵金属市场已经历了三年熊市。去年黄金市场有9个月下跌，只有3个月上涨。

　　许亚鑫说，虽然熊市格局没有改变，但市场距离底部也不会太远。

　　“白银目前已基本到达中期底部，即18～19美元/盎司。换算成国内的单位，4元/克以下可以闭着眼睛买。”许亚鑫说，白银价格主要受工业需求带动，而全球经济复苏大势已定，因此底部特征较为明显。

　　相比之下，受珠宝和投资需求带动的黄金价格则较为疲软。但许亚鑫表示，即使中长期底部不在1200美元/盎司，也不会相距太远。

　　他给出了两个理由:一是全球金矿的长期边际生产成本约在1200美元/盎司，一旦金价跌破这一水平，就会迫使金矿减产，从而改变市场供求；二是他在调研中发现，当金价跌到1200～1300美元/盎司时，不仅国内市场的黄金租赁陷于停滞，在国际市场上，也很难找到可供租赁的现货黄金，这表明市场对底部是有共识的。

　　“只要本月金价能守住1250～1280美元/盎司，下月就还有上冲的机会。”许亚鑫说，9月也是黄金的传统旺季，金价的历史最高点就是在2011年9月创造的。当然，由于身在熊市，金价反弹的空间也不会很大，年内1400～1430美元/盎司将有很大阻力。

【明年】

美国加息金价将见底 白银存在翻番可能性

　　上周五，全球市场的目光都被杰克森霍尔举行的全球央行年会所吸引。会上，美联储主席耶伦表示，劳动力市场仍存在大量闲置资源，失业率下降夸大了就业市场的健康程度。这一观点被解读为不如以往鸽派，美元随之大涨。

　　许亚鑫说，加息预期是贵金属市场的最大利空。市场之所以如此关注，是因为美联储的利率调整总是一鼓作气。“美国上一轮的加息周期是2004年6月到2006年6月，在这24个月里，美联储一共加息17次，从1%一口气加到了5.25%。”

　　“但加息不等于更深的熊市。”许亚鑫说，他的看法与市场的主流观点不同，“只要加息的靴子落下来，金价就真正见底了，因为市场一向是‘买预期卖事实’。”

　　“目前市场普遍预期的加息时间是明年夏天。如果美联储提前加息，金价将破位下跌。但耶伦属于鸽派，量化宽松今年秋天才会结束，之后马上又加息的可能性很小。”许亚鑫说，若明年夏天加息，金价继续下跌的空间不大，相反，明年会有比较好的上涨机会。

　　“上涨往往在加息前就开始了。根据历史数据统计，在加息之前的12个月里，黄金会上涨20%左右；加息之前的6个月，大约会涨18.6%。可见，上涨主要集中在加息之前的这半年时间。1500～1530美元/盎司将是黄金市场的牛熊分割线。”

　　不过许亚鑫并不建议投资者抄底黄金，因为白银的上涨潜力更大。“白银的套牢盘很多都在8～11元/克，而现在的价格在3.8～3.9元。未来存在翻番的可能性。”