经济学家屈宏斌：通胀回落 三季度可能降息一次

　　在分析7月CPI相关数据时，汇丰中国首席经济学家屈宏斌向记者发来最新研报。他分析，货币政策层面，三季度仍可能降息一次，到年末准备金率还有200个基点的下调空间。

　　屈宏斌表示，7月CPI同比1.8%，降至两年半以来新低，预计未来CPI仍将继续保持相对低位。 7月PPI同比收缩幅度有所加深（-2.9%），结合汇丰制造业PMI中的价格指数已连续三个月保持在收缩区间来看，需求仍然偏弱。企业去库存尚未结束。

　　前瞻地看，通胀水平仍将继续保持低位。尽管近期国际粮价上升，但国内粮价仍保持平稳，连续八年粮食丰收也为粮食供给的稳定奠定了基础。预计三季度CPI见底，之后尽管可能有所回升，但鉴于经济仍在潜在增长水平以下运行，货币供应增速仍低于历史平均水平，CPI反弹幅度仍温和（3%以下）。

　　通胀继续回落的背景下，稳增长仍需努力。货币政策层面，三季度仍可能降息一次，至年末准备金率还有200个基点的下调空间。财政层面的结构性减税以及鼓励民间资金进入更多行业领域等仍应继续加紧落实。