新三板将迎来分层时代 6家泉企有望入围创新层
券商提高立项标准
分层制推出的同时，券商的新三板挂牌要求与收费标准也在悄然提高。业内人士认为，随着股转系统监管趋严，风险加大，工作量加大，且后续持续督导工作多，收入与风险的不对等，导致了部分券商开始提高新三板挂牌要求。
“收费确实都涨了”，长期辅导企业挂牌新三板的亚商（福建）投资有限公司董事长蓝天辉说。去年一家企业挂牌大概需要花150万元，现在则涨到200万元，券商后期督导的费用则由每年10万元涨到20万元。而在企业的筛选上，蓝天辉表示会考虑企业的基本面，其中净利润是最重要的指标，“最好是能达到2000万元以上”。
据一家大型券商新推出的新三板立项管理办法显示，立项财务指标要求包括：⒈拟挂牌企业申请立项前一年度或最近一期，主营业务收入为5000万元（含）以上，或者扣除非经常性损益后的净利润为500万元（含）以上；⒉不符合1条件的，对属于优势行业的拟挂牌企业申请立项前一年度或最近一期，主营业务收入为1000万元（含）以上，或者扣除非经常性损益后的净利润为100万元（含）以上。优势行业包括互联网、医疗、教育、体育、大娱乐、大消费、环保技术应用、高端制造等；⒊对属于优势行业的拟挂牌企业但不符合上款2条件仍提出立项申请的，项目组在提交《立项申请报告》等材料同时，需补充提交《可持续经营能力论证报告》，由立项委员会审核投票。
蓝天辉认为，随着分层制的推出，监管趋于严格，那些经营状况不佳而一心想在新三板赚快钱的企业将难有立足之地。进入创新层企业在率先享受政策红利的同时也要接受更严格的监管，有更多的信息披露义务；而未能进入创新层的企业则面临流动性更差、估值水平下滑的局面，直接影响未来企业定增融资、股权质押融资等的成本。在新三板的2.0时代，只有企业不断自我提升，保持良好的运营状态，让投资人看到企业的价值，才能获得更大的发展空间。
此外，市值管理也成为挂牌企业面临最为重要的课题之一。蓝天辉指出一些已挂牌的泉州企业因为缺乏对市值管理的认知，忽略了企业资本之路的规划，导致上市后股价低迷，有的股东甚至被套牢，十分可惜。他表示，2014年5月“新国九条”提出鼓励上市公司建立市值管理制度以来，市值管理已逐渐成为中国资本市场上最热门的管理实践之一，必须加以重视，才能充分汲取资本市场的优势，扩大公司的价值。
(记者 杨翚 )
媒体观察
应借新三板分层契机 完善退市机制
5月27日，股转系统正式发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（以下简称《办法》）。笔者认为，《办法》实施后新三板内部将建立极为严格而又刚性的升降级机制，这种“优胜劣汰”机制是沪深股市所缺乏的，未来新三板将是沪深股市强有力的竞争对手。
无论从全球还是境内证券市场来看，市场要有竞争力，建立“优胜劣汰”机制是基本要求，目前A股市场甚至形成“劣胜优汰”机制，坏公司获得越来越多资源配置，老实巴交的好公司却无缘资本追捧，这样的市场可想而知将是投入多、产出少，灭损社会资源，最终将会被社会和投资者所抛弃。
从管理部门的角度来讲，未来随着新三板创新层的发展成熟，可不失时机适当降低投资者进入新三板创新层的准入门槛。若新三板创新层激励约束机制到位，挂牌公司发展潜力大，那么对普通投资者而言就是一个好的投资去处，为此或可降低自然人准入门槛；这样可以做到双赢，投资者获得更多投资机会，新三板也可改善死水一潭般的流动性。另外在此基础上，还可完善创新层的融资机制。
新三板分层后，笔者认为还应推动形成彻底的退市机制。新三板“基础层”也应参照创新层设立“维持标准”，企业一旦达不到基础层“维持标准”，应该将其踢出场外。只有新三板建立了退市机制，优胜劣汰机制才能更为完善。
面对新三板创新层挑战，沪深股市理应尽快加大改革力度，要围绕形成股市“优胜劣汰”、优化资源配置这一核心机制，完善退市制度和上市公司再融资制度等，只有市场为社会作出贡献、迸发正能量，才有安身立命之本，否则，即使新三板这一类较低层次的场外市场，也可能将其PK下去。
（泉州商报 熊锦秋）
已有0人发表了评论