2017年双十一消费分析：天猫京东苏宁易购等网售数据出炉
中商产业研究院 2017-11-14 16:58
数据来源：中泰证券 中商产业研究院整理
南极电商：电商运营服务商，品牌/品类拓展，生态矩阵持续发力。
投资建议： 目标价19.14元，“买入”评级。完成时间互联收购之后，我们预计南极电商2017-2019年实现营业收入分别为8.03、22.10和28.90亿元，同比增长54.14%、175.15%和30.80%，实现归母净利润分别为5.11亿，9.09亿和12.82亿，同比增长69.78%，77.86和41.02%。考虑收购及增发的股本后目前市值为255.68亿，当前市值对应17/18/19年估值分别为51.34/30.58/21.69XPE。考虑未来三至五年净利润内生复合增速达到50%以上，参考可比公司估值，给予2018年PEX35倍，目标市值318.28亿，对应目标价19.14元，“买入”评级。
数据来源：中泰证券 中商产业研究院整理
