乐视承认资金链紧张后 公募乐粉何去何从

第一财经日报-谢丹敏   2016-11-21 09:24

  在重仓乐视网一役上,中邮战略新兴产业基金并非孤军作战。2016年8月,乐视网推出近48亿元的定增方案。发行价格为45.01元/股,股财通基金、章建平、嘉实基金、中邮基金四家合计获配约1.0664亿股,其中中邮基金21328593股,限售期为一年。然而,乐视网三季报显示,中邮战略新兴产业及中邮信息产业累计持股分别为17551018股、14775062股,合计持股超过3300万股,远超8月定增数量。任泽松对乐视网的喜好由此可见一斑:定增之外,二级市场亦有配置。

  然而,乐视网的价值正被市场重估。截至11月20日,乐视网以751亿元市值位居创业板“二当家”,但与第一名的温氏股份(300498.SZ)1444亿元体量相差甚远,领先第三名东方财富(300059.SZ)715亿元市值仅约5%的价格波动。

未来的不确定性

  近日,在上海一家银行系基金公司举办的投资策略会上,该公司投资总监表示,长期来看经历过深度调整后的成长股的价值仍旧是不言而喻的。从任泽松的持股情况来看,显然他也是创业板的忠实持有者。不过,眼下来看,乐视网的前景依旧并不明朗。截至目前,乐视网股价37.91元,较45.01元的增发价,破发程度达到15%。

  一位资深行业人士称,从博弈角度而言,乐视网后续风险依然存在。他称,乐视网股权中存在几种“特殊”的股票:控股股东的多数质押股权;中邮系等45.01元参与定增的股票处于锁定状态;流通盘中的融资盘,等等。眼下最直接的风险就是股价进一步大跌,融资盘面临的“爆仓”风险。如果乐视网的股价继续下探,在跌破45元的定增价后,进一步下滑到质押平仓线附近,那可能会吸引进一步的不确定,其情况可能会变得复杂:控股股东是增加抵押物还是停牌“求饶”是不确定的。一旦控股股东的股票质押盘出现爆仓,股价会不会再现断崖式下跌也是不确定的。

  截至目前,乐视网市盈率(TTM)仍高达130多倍。在高估值和困境面前,“乐粉”犹在。中金公司印培等近日发布研究报告称,尽管乐视积极的战略扩张对现金流带来了较大压力,但是上市公司核心业务并未受影响,市场可能放大了此次危机的程度。

  乐视何去何从尚不得知。高华证券分析师廖绪发近日下调了乐视网的评级。他称,乐视资金状况的不确定性,对乐视网的潜在影响短期内可预见性较低,将乐视网的目标价格调整至38.20元。

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