时隔32月央行今起降准0.5%农发行再降4% 降准原因是什么

　　闽南网2月5日讯 中国人民银行4日宣布，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　央行同时表示，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

　　央行称，将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。

　　据了解，本次普降存款准备金为2012年5月18日后，时隔32个月后首次，最近一年内为引导信贷资源支持“三农”，已经有两次定向下调存款准备金。

为何降？

四大原因

　　专家普遍认为，央行此次降准有如下4个原因：

　　经济弱势 一是应对中国经济的弱势开局。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，此次降准是对1月PMI（采购经理指数）跌破50荣枯分水线的反应。

　　通缩风险 二是今年通缩风险加剧已是不争的事实。受春节因素影响，1月CPI同比增速很可能跌破1%，此后甚至不能排除出现月度负增长的可能。而今年全年经济增长有望在略低的水平上复制去年4个季度大体平稳的走势，通货紧缩的压力很可能取代增速放缓，成为今年经济发展面临的首要风险。

　　节前缺钱 三是节前应对流动性紧缺的需求，一般而言，临近春节资金面往往出现紧张局面。

　　全球放水 四是近一个阶段非美元国家纷纷采取宽松货币政策以应对美元走向。相对而言，人民币则呈现出对美元贬值，对其他货币升值的态势。截至2月4日，美元兑人民币中间价报6.1318元，较前一交易日下跌51个基点。伴随着人民币贬值，外汇占款同样减少不少。去年12月新增外汇占款下降近1200亿元，为去年8月以来再度出现负增长，这也使得此时采取降准，增加基础货币投放十分必要。

　　总之，央行此次降准虽早于预期，但符合经济基本面与保持流动性稳定的要求。而从长期来看，准备金率较长时间处于20%的高位，不仅明显高于国际上其他国家，也可能超出最佳理论水平。因此，此时顺势调整既是适应宏观面的基本要求，也是未来货币政策放松数量控制，从数量工具转向价格工具的需要。

啥影响？

或释放9000亿

　　央行使出全面降准和定向降准，将释放多大的流动性，这成为市场关注的焦点。华泰证券银行分析师罗毅认为，普降存款准备金0.5个百分点，能释放6000亿元流动性，加上额外的“三农”2000亿元流动性，总共释放7000亿元至9000亿元流动性。招商证券首席宏观分析师谢亚轩则预计，全面降准叠加定向降准，初步估计可以释放5500亿至6500亿元的流动性。

为基建提供融资

　　鲁政委认为，因各类理财刚性兑付的存在，降息已进入死胡同，难以推动融资成本的下降；降准则直接降低了银行的负债成本，减轻了流动性紧绷压力，有助于融资成本下降。摩根士丹利华鑫证券副总裁、高级经济学家章俊表示，去年4季度政府批复了大量基建项目，这些项目需要在春节后开工。而此次降准可以为这些项目的融资提供支持，从而帮助经济在二季度企稳。

对楼市也是利好

　　北京大学公共经济研究中心研究员韩世同认为，降准对于楼市是一个大利好，但不排除在资金流动性增强的同时，开发商会趁机提高房价。从放开限贷、降息到降准释放流动性，每当开发商一拉高房价，成交就出现大幅下降。因此，不能把降准看成长期的利好。而经济形势的不容乐观会直接反映到楼市上，影响买家的购买能力。

　　农业银行首席经济学家向松祚认为，降准释放的可贷资金是否能够真正流入到实体经济，要取决于商业银行自身的风险管理和信贷政策。预计新兴行业将获得更多资金支持，传统制造业、房地产业信贷资金依然趋紧。基础设施重大项目有望获得更多信贷支持。

声音

　　央行降准，意味着央行在稳增长和汇率贬值、资本外流两者中，目前更看中稳增长的重要性，只是降准时点可能略早于市场预期。

　　——招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示

延伸

人民币进入贬值通道？

　　鲁政委认为，央行降准也意味着中国对全球竞相的宽松做出反应，人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果，而无助于中国经济的企稳。

央行未来还会降息吗？

　　万博经济研究院院长滕泰认为，降准是在经济增速持续下滑、面临通缩风险的背景下，所应该采取的必要举措。中国20%的法定存准率，银行每吸收100元存款只能放贷80元，是造成钱荒钱贵的主要原因。预计今年还有3次以上降准、2次以上降息。

　　民生证券首席经济学家管清友认为，这是一个全球大放水时代，预计未来货币政策依旧宽松，降准降息将轮番上阵。

背景 近十国卷入降息大潮

　　面对国际油价暴跌压低通胀预期和除美国以外地区普遍增长乏力的全球经济环境，刚刚过去的1月，已经有约10个国家出台了新的货币政策，瑞士意外宣布脱钩欧元、加拿大央行意外宣布降息、欧盟宣布实行QE政策、丹麦一周两次降息、俄罗斯和新加坡也传来降息的消息。