中国原油期货今日上市 首日交易迎开门红（附交易规则）

　　交易时间

　　原油期货自2018年3月26日起上市交易，当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。

　　每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00，连续交易时间，每周一至周五21:00-次日02:30。法定节假日前第一个工作日(不包含周六和周日)的连续交易时间段不进行交易。

　　交易 合约

　　目前上市可供交易的合约有：

　　近月合约：SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903

　　远月合约：SC1906、SC1909、SC1912、SC2003、SC2006、SC2009、SC2012、SC2103

　　上市挂盘基准价

　　SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903合约的挂盘基准价为416元/桶。

　　SC1906、SC1909、SC1912、SC2003合约的挂盘基准价为388元/桶。

　　SC2006、SC2009、SC2012、SC2103合约的挂盘基准价为375元/桶。

　　需指出的是，3月26日上市首日，原油期货各合约集合竞价接单将以上述挂牌基准价为报价基础。

　　交易保证金

　　能源中心的官方文件中指出，原油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。但能源中心根据期货合约上市运行(即从该期货合约新上市挂盘之日起至最后交易日止)的不同阶段制定不同的交易保证金收取标准，比如上市首日保证金标准为7%。

　　(来源：上海能源交易中心)

　　根据中银国际期货研发团队估算，假设3月26日美元兑人民币为6.35，阿曼原油七月合约价格为65美元/桶，各种成本总和为2美元/桶。则SC1809合约理论价格为(65+2)*6.35=425.45元/桶。

　　上述合约的理论价格包括了阿曼原油期货的交割成本、海运费、损耗和仓储费用等多个方面。

　　按照上期能源交易中心规定，上市首日保证金标准为7%，而一般期货公司出于风控考虑，还会额外多收几个点保证金，如中银国际期货的原油期货保证金标准便定为合约价值的12%。

　　以此折算后，上市首日开仓买入或卖出每手原油期货保证金则需要4.99万元。

　　涨跌停板制度

　　涨跌停板是指合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。

　　当某原油期货合约在某一交易日(该交易日称为D1交易日，D1交易日后的连续五个交易日分别称为D2、D3、D4、D5、D6交易日)出现单边市，能源中心将提高涨跌停板幅度和保证金水平，提高幅度如下表所示：

　　(来源：上海能源交易中心)

　　如何能看到持仓结构？

　　当某一合约持仓量达到20万手(双向)时，能源中心将公布该月份合约前20名期货公司会员、境外特殊经纪参与者的成交量、买持仓量、卖持仓量。

　　持仓限额

　　持仓限额是指能源中心规定会员、境外特殊参与者、境外中介机构或者客户对某一合约单边持仓的最大数量。

　　(来源：上海能源交易中心)

　　总体来看，原油期货合约设计方案的特点可用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”来概括。

　　纵观全球，比较知名、交投规范且活跃的三大原油期货市场为纽约商业交易所(NYMEX)、伦敦洲际交易所(ICE)及迪拜商品交易所(DME)。