哔哩哔哩网站B站上市 二次元中概股赴美IPO政策解读
两会期间借题360登陆A股市值暴涨以及证监会领导表态将对“四新企业”给予IPO政策支持，互联网大佬们纷纷表示只要政策允许愿意回归A股市场。当网民们还在畅想百度、阿里、搜狗回归身价几何时，3月3日，一则哔哩哔哩网站(下称“B站”)向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请计划在美国上市的新闻，再次将大家的关注引向海外资本市场，毕竟“想得远”不如“做的到”，赴美上市的中概股又将多一家二次元们最爱的B站。
B站有很多标签，比如深入人心的“弹幕视频网站”，百科 “潮流娱乐社区”概念，以及本次招股说明书公布被媒体解读“社区化游戏公司”，这些都不如B站招股说明书配图上的“一个独一无二的互联网娱乐世界”( A unique online entertainment world)描述出B 站的前景规划野心。的确，B站线上有动画、番剧、国创、音乐、舞蹈、游戏、科技、生活、娱乐、鬼畜、时尚等分区，并开设直播、游戏中心、周边等业务板块，另有线下演出活动、游戏竞技俱乐部，周边手伴销售等等。本期互联网法律观察将带您解读B站招股说明书，告诉您打造一个独一无二的互联网娱乐世界，都需要注意哪些政策合规问题。
一、外资规定
互联网企业境外上市已有成熟的VIE架构设计，其目的一方面设立境外公司满足在海外 融资 上市的主体需求，另一方面通过境外主体协议控制国内内资运营主体，符合中国国内法律对某些行业外商投资的限制性规定。
根据2017年最新修订的外商投资产业指导目录，增值电信业务为限制类产业，除电子商务外，外资比例不超过50%，而网络出版服务、网络视听节目服务、互联网文化经营(音乐除外)、互联网公众发布信息服务则依然在外资禁止之列。
尽管VIE架构如是规避外商投资的限制并在实践中被中国政府部门默许认可，但是在相关法律风险的披露中，招股说明书仍需提醒投资人，通过协议控制模式会否被认定为外资的实际涉入导致现有相关业务被禁止开展，还存在法律风险。
下述各项具体的管理规定及资质许可，都是针对国内内资的运营主体而言。
