质押股权爆仓 贾跃亭乐视时代结束

　　乐视的贾跃亭时代结束 债还在呢

　　乐视网复牌第八天，第八个跌停，股价收于6.61元。这意味着，贾跃亭的质押股权已经爆仓，他要完全失去乐视了。

　　为什么说贾跃亭爆仓了？

　　公开资料显示，乐视网第一大股东贾跃亭持有公司10.24亿股股份，占总股本的25.67%;其中99.54%都被质押。

　　乐视网复牌后，1月26日和1月31日先后发布公告，提示了若公司股价出现大幅下跌，且贾跃亭无法及时追加担保，金融机构将有权处置上述已质押的股权，可能导致公司实际控制人发生变更。

　　“‘可能’这个词是拖延时间”，上海对外经贸大学金融管理学院副教授李晓周说。

　　乐视网董事长孙宏斌曾在乐视网危机时刻扮演贾跃亭的“白衣骑士”。在和贾跃亭撕破脸皮之前，他落泪抱怨：“老贾别说断臂求生了，他连一片羽毛都不愿意失去。”

　　贾跃亭的爆仓危机从何而来？

　　同济大学法学院副教授刘春彦介绍：“股权质押最基本的逻辑就是把股权质押给某一个债权人，比如银行或其他机构。一般会签署《股权质押合同》，债务人将其持有的股权出质给债权人，当债务人到期不履行债务时，债权人可以将其持有的债务人持有股权拍卖(通常通过法院诉讼的形式，由法院拍卖、变卖或者协议)。在质押合同中，双方会约定股价跌到什么程度债权人就可以提前拍卖股权，也就是我们说的加速到期。”

　　按照股份质押的行业惯例，当股东将所持股份质押给金融机构时，会依据公司情况、彼时市价设定质押率、警戒线和平仓线。质押率是股东能通过质押拿到多大比例的钱，一般财政部和业内都认为质押率不能超过60%。“警戒线”给股东提供补充抵押物的空间;“平仓线”则是机构已经忍无可忍，在二级市场上卖出股权保护自己。

　　可以简单理解成，如果我有10万元，又向券商借了10万元，那我只要亏掉50%，我的本金就输光了，这就是爆仓;券商为了保证自己不发生系统性风险，会在我只亏掉7万元左右时，就把我抵押的股票给卖了，这就是平仓。