茅台市值超越LV！股价持续上涨 券商目标价不断上调

　　茅台增长有天花板吗？

　　长期以来，支撑茅台股价和市值持续增长的，除了各类机构格外偏爱外，其数年来业绩的持续增长是最根本的原因。

　　贵州茅台于2001年在上交所上市，当年公司实现营业总收入16.18亿元。2016年，公司营业总收入已达401.55亿元，较2001年增长2381.70%。2001年，公司实现归属于母公司股东的净利润3.28亿元，此后15年也从未出现下滑，至2016年已达到167.18亿元，增长了4992.55%。

　　2017年以后，贵州茅台营收和净利润增速有所加快，公司2017年前三季度营业总收入同比增速达61.58%，归属于母公司股东的净利润同比增速60.31%。2018年初贵州茅台又对茅台酒进行提价，增速有望继续维持在高位。不过，自2017年以来的一年多时间里，茅台股价也翻了一倍。

　　总体来看，尽管局部年份估值有泡沫化迹象，贵州茅台上市以来股价和市值的增长与其业绩增速基本匹配。茅台集团党委书记、总经理李保芳近日透露，茅台酒扩产工程正在建设，预计扩产之后，将形成5.6万吨茅台酒生产能力，而此次扩产和扩建之后，短期之内不会再扩建。他个人认为，至少10年之内不会再扩产。

　　这意味着，如果贵州茅台未来数年要保持高增长，可能主要需要依靠提价来实现。关键的问题是，消费者对高端白酒价格的承受能力是否真的没有天花板？

　　当前A股市值超过1万亿元的上市公司只有工商银行、中国石油、农业银行3家，如果只算A股，贵州茅台市值已跻身A股市场第4名的位置。若算上相应公司的H股，A+H股总市值过万亿元的公司还有建设银行、中国平安、中国银行。按照茅台的股价弹性来看，后续其总市值位次有望进一步提升，如果在目前的基础上股价再涨一成多，其总市值将超过中国银行A+H股，如果再涨两成多，将超过农业银行A+H股。

　　据《证券时报》