中科招商股价仅剩5毛 股东大会六项议案被指“画饼”

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　　来源： 直通新三板

　　“假股东请出去!假股东请出去!”中科招商(832168)2018年第一次临时股东大会上，中科招商管理层刚刚在主席台落座，就听到有坐在股东座位上的人大喊。

　　中科招商酝酿1年后登陆香港

　　2018年的第一个工作日1月2日，被股转系统强制摘牌的中科招商于北京市朝阳区北京会议中心东会议厅举行临时股东大会。

　　股东大会尚未开始，会场前两排就已经坐满了人。

　　“雇了两排村民占座是怎么回事呢，他们并没有投票权，涉及泄密。”一位中科招商股东在会场上如此表示。

　　有参加股东会议的股东在投资者组织的维权群里发出了这样的消息，：”中科招商雇来几十个村民，占住第一排，雇来70多名保安，如临大敌!不知道的，还真不知道这是股东大会，也为是黑社会帮派要火拼!各位股东，自己的权利，要靠自己争取!”

　　股东大会现场，在股东的多声呼吁下，中科招商董事长单祥双表示非股东和工作人员请离场。几次要求过后，前两排人员离场。而此时，距离公司股东大会正式开始已经过去逾20分钟。记者目测股东大会参加人数在260人左右，不到300人。

　　根据中科招商2017年12月18日发布的《2018 年第一次临时股东大会通知公告》，2018年1月2日上午9点30分，中科招商将召开临时股东大会，会议地址为北京市西城区裕民路 2 号圆山大酒店四层世纪会议室。而此后2017年12月25日，中科招商公告称，由于上述会议地址场地有限，不能满足会议需要，特将会议地址变更为北京市朝阳区来广营西路88号北京会议中心东会议厅。

　　今日现场，“假股东，滚出去”的叫骂声、“要求回购、清算”的要求、“公司已经变臭”的判断，更是不绝于耳。

　　中科招商集团董事长兼总裁单祥双直言，自己“度日如年、苦不堪言”。在股东大会上，中科招商相关负责人表态，公司有两点重要变化有望出现：公司正在酝酿现有股东平移到其他优质资产平台;酝酿搭建红筹架构，初步预计有望1年到1年半之后登陆香港。

　　千亿神话就此终止？

　　12月15日，全国股转系统下发公告称，挂牌私募机构中科招商不符合整改要求，要求于12月26日终止挂牌。据光大证券(行情601788，诊股)披露核查报告，中科招商2016年度收取的基金管理费和业绩报酬仅占全部收入的41.39%，不符合监管层“80%以上”的要求。

　　公告发布当晚，中科招商董事长单祥双在集团内部讲话中解释称：“私募股权基金管理只是公司的一部分业务，定向增发后，直投比重大幅上升，直投收益扩大，导致私募业务收入占比不足80%。”

　　中阅资本管理股份公司总经理、首席经济学家孙建波则认为，“中科招商被强制摘牌的原因是其已经从一个基金管理公司，变成了一个‘基金产品’。因为其主要收入不再是基金管理费收入，而是自有资金的直接投资。”有分析认为，监管层希望新三板PE(私募股权基金)机构回归基金管理人的角色定位，而使用自有资金进行大规模投资无疑踩到了监管“红线”。

　　值得注意的是，另一家新三板私募巨头九鼎集团(430719)同样发展多种业务，却以注销基金管理人资质的方式规避了被整改的命运。而中科招商“棋差一着”，单祥双称：“由于公司在短时间内无法清算基金或变更在管基金的管理人，集团作为整改核查对象，无法注销集团的基金管理人资质，最终不能达标。”

　　12月22日晚，为缓和中小投资者的恐慌气氛，中科招商召开董事会发布公告称，自2017年开始，连续5年按不低于经审计后可分配利润的20%向股东进行现金分红。

　　根据中科招商第三季度报告显示，其在2017年1月到9月实现营收3.58亿元，归属于挂牌公司股东的净利润为2.04亿元。可以预测，中科招商2017年净利润很难超过3亿元，以此计算只有6000万可以进行现金分红，相比于百亿元的募资以及2700多名投资者，这种分红方案难以令人满意。一位投资者称：“自己30多万股，一年才分到2000多块。”

　　一位业内分析人士称：“中科摘牌事件中，新三板的退市制度将如何保护中小股东的利益，如果保障没有到位，说不定会导致部分资金恐慌出逃。”

　　12月25日，即在股转系统挂牌交易的最后一天，中科招商大涨41.86%，最后一刻股价定格在0.61元。全天成交1.89亿股，成交额达到8147万元，交易量显著放大。

　　中科招商交易最后一日，总市值约为66.05亿元，与2015年4月的1330亿元最高市值相比，跌去近95%。

　　“巨无霸”的离场，也昭示着新三板私募时代的正式落幕。

　　王亚伟大亏疑“出逃”

　　中科招商在新三板最风光的时候，股价曾高达108.99元，市值超过1130亿元，在当时新三板公司中排到前三位置。如今被强制摘牌，市值跌至66亿元，投资者哀嚎遍野，留下“一地鸡毛”。

　　受到投资者热捧的中科招商，挂牌近三年的时间里，通过定增和二级市场交易吸纳了2713名投资者(截止2017年9月30日)。其中最引人注目的要算曾经的“公募一哥”、现在的私募大佬王亚伟。

　　数据显示，2015年5月14日，中科招商50.32亿元融资完成。当时有业内人士猜测，以18元每股的价格认购2777万股、投资约5亿元的中铁宝盈宝鑫7号特定客户资产管理计划(下称：宝鑫7号)可能由王亚伟管理。几个月后，猜测成为现实。中科招商2015年年报中，并未见宝鑫7号踪影，其2777万股股权的持有人为中铁宝盈资产-招商银行-外贸信托-昀沣3号证券投资集合资金信托计划(下称：昀沣3号)，该资产计划由王亚伟管理，占中科招商股权的1.54%，位列第10大股东。王亚伟的入股一定程度上产生了“名人效应”，有大佬背书，不少投资者因此买入中科招商股票。

　　在中科招商实施权益分派后，王亚伟成本价降到3元/股。但即便如此，王亚伟在投资中科招商上仍然“栽”了大跟头，浮亏严重，一度被称作“新三板最大的韭菜”。

　　据了解，2016年9月20日和11月9日，昀沣3号先后在1.33元/股-1.39元/股的价格区间，共减持中科招商524万股，基本是“腰斩”的价格。

　　2017年4月28日，中科招商收盘价跌下1元，为0.99元，此后长期在0.8元左右徘徊。12月18日收盘价仅为0.77元。不计算套现和分红所得，按3元左右的成本价，王亚伟投资中科招商浮亏7成以上。

　　值得注意的是，在监管已明确表态对私募采取限制措施的情况下，昀沣3号仍然在2017年分别以0.86元/股、0.85元/股的价格合计增持中科招商40万股，投资34.2万元，其中原因如何，我们不得而知。截止2017年9月30日，昀沣3号仍持有中科招商1.38亿股，占比1.27%，为中科招商第10大股东。

　　2017年12月15日，全国股转公司宣布对中科招商强制摘牌，引发轩然大波，不少投资者奔赴北京寻求“说法”。12月19-25日5个交易日也成为投资者最后的撤退时间。

　　不过，值得注意的是，5个交易日里市场上出现了两种截然不同的声音：“抄底”和“溃逃”。

　　多名投资者表示，愿意赌一把中科招商的未来，股价跌到0.4元以下会选择接盘。东方财富Choice数据显示，5个交易日里中科招商股价最高到过1.34元，最低价分别为0.39元、0.30元、0.24元、0.27元、0.22元。而中科招商也确实上演了一把“末日疯狂”。5个交易日的时间里，中科招商共成交3.9亿元。

　　但更多的声音仍然传达的是“不信任”“溃逃”，不少投资者对媒体表示自己的生活因此被弄得一团糟。值得注意的是，据媒体报道，王亚伟也疑似“出逃”。媒体报道称，“国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部”成为19日中科招商恢复交易首日的第一大“出逃方”。该营业部的全天净卖出数量为5020.6万股，卖出均价为0.57元/股，套现2861.74万元。20日，其以0.58元/股的价格再度甩卖3148.54万股。据查，该营业部的开户机构包括王亚伟的昀沣3号。此外，此前参与定增的“大业信托有限责任公司-大业信托新三板2号投资集合资金信托计划”大概率也在离场。

　　5个交易日中科招商并非都是下跌状态，12月21日、25日其股价分别上涨14.89%、41.86%。12月21日，南京爱尔投资有限公司、阮治杰、上海擢盛贸易有限公司、上海奇名企业管理合伙企业(有限合伙)、张旭、张利娟等投资者分别以0.89元、0.90元、0.81元、0.86元、0.94元(当日最高价)、0.80元的价格买入中科招商股票。其中，南京爱尔投资有限公司耗资约450万元。不过，这也被质疑者认为是在对敲拉抬股价，“退市股常见套路”。

　　现在，伴随强制摘牌，股权流动性基本丧失，如何安置2700多户股东已然成为中科招商面临的最大问题。