苹果价格波动 交易商通过套期保值实现风险转移

　　适合套期保值

　　“交易单位每手10吨，以目前一级果7000元/吨计算，一手苹果期货合约价值为7万元，苹果合约价值适中，便于参与进行套保。”董志云分析道。

　　在董志云看来，苹果期货的出现可为交易商提供避险功能，通过套期保值实现风险的转移，保障其利益不会进一步受损。

　　“从价格上来说，苹果可以说是很傲娇了，不仅波动频繁，波幅也很大。”从事水果行业多年的他谈起苹果价格时感慨不已。“从2010年猛涨28%，涨至2014年价格封顶，2015年又惨跌近16%。”

　　董志云告诉经济导报记者，受2010年以来价格持续增长刺激，果农普遍有看涨心理，导致2015年度苹果大幅增产；产量增加，再加上大量库存，出现供给过剩，价格大幅下跌。价格突降，果农惜售，又会处于旁观状态，导致滞销。2016年春节后虽价格下降有所缓和，但苹果的销售却止步不前，苹果市场始终滞销甚至赔本。“2016年几乎把前几年挣得钱都赔进去。”

　　在董志云看来，苹果期货上市后，期货价格机制可以帮助现货价格发现和形成，全国统一的苹果市场就会加快形成，苹果现货市场机制就会加速构建，良性经营的收益就会实现。当市场价格出现大幅下降导致经营出现亏损时，期货市场套期保值功能能够发挥作用。

　　尽管尚未操作苹果期货，但董志云说起来头头是道。在他看来买入期货合约潜在收益是：价格向现货头寸有利方向变动时，期货损失为合约买卖价差，最终现货收益几乎与苹果期货损失相等，苹果销售利润几乎完全锁定；当价格保持不变或朝现货头寸不利方向变动时，期货获益可以弥补现货损失，苹果销售利润几乎完全锁定。“这决定了期货套保的交易动机就是：简单套保、锁定损失。”董志云说。