美元指数持续回落 全球央行抛售美债创近40年新高

　　上半年现央行抛售美债潮

　　近期的数据表明，曾经作为资金“避险天堂”的美国国债，如今正被全球央行以创纪录的速度抛售。据美国财政部数据，今年上半年，全球央行共计净卖出美国国债1920亿美元，这一规模为去年同期的两倍多。如此大规模出售美债创下了至少自1978年以来，近40年最高纪录。中国、日本、法国、巴西和哥伦比亚成为今年以来卖出美债的主要国家。

　　对于各国央行大幅抛售美国国债的原因，市场的猜测纷纭。中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，美元利率的远景结合美元汇率的现状，可能为各国抛售美债带来了杠杆效应的反弹。首先，美联储加息存在不确定性，总体而言，美联储加息的预期在减弱，对于美国国债未来的发展有较大影响。此外，抛售美债与美元汇率、全球经济发展的不确定性以及外汇市场的复杂性在进一步加大有所关联。从美债的影响力和势力来看，并没有完全消除其作为资金避风港的作用。

　　渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰则在接受南方日报记者采访时表示，抛售美债规模增加的原因之一，是过去近两年的时间里美国国债价格大幅上涨，7-10年期的国债指数涨幅近30%、20年期以上国债指数涨幅超过40%，国债价格的上涨推动了交易总额的上涨。此外，从投资角度解读，美联储进入加息周期，加息对国债价格的影响是负面的，从中长期的角度来看随着基准利率的走高，美国国债的价格将面临下行的压力。

　　■投资建议 关注新兴市场美元政府债

　　业内人士认为，美联储加息周期国债价格面临下行的压力较大，当前购买美国国债并不是好的投资机会。

　　王昕杰表示，由于今年年初美元较为强势，6月份英国退欧公投的意外结果加大了欧洲经济前景的不确定性，而作为新兴经济增长的领头羊，中国也面临经济增速放缓的压力，因此美国国债和投资级信用债一度受到青睐。

　　“以10年期美国国债为例，其到期收益率已经从年初2.27%的位置大幅下滑到1.54%左右。值得一提的是，相比年初，目前的加息预期并不更加强烈，很可能采取渐进的步伐，并且即便付诸实施，对于市场利率水平并不会有立竿见影的提振。另外，随着人民币对美元汇率逐步企稳，国内投资者也并不能在汇率上获得显著优势。因此，美国国债并不是我们在多资产收入篮中的核心配置。”王昕杰说。

　　与美国债市相反，新兴市场债市近期迎来了资金的持续流入，连续数周跑赢其他债市。以中国国债为例，在全球经济持续低迷的大背景下，美国十年期国债目前收益率下滑至1.55%左右，而中国的十年期国债收益率仍在2.65%-2.70%之间波动，在各国中处于中高水平。王昕杰表示，新兴市场本币政府债和美元政府债今年以来的投资回报相若，但后者的波动更小，并且对于国际投资者而言，后者面临的直接汇率风险也更小，投资者可关注新兴市场美元政府债券。（记者 唐子湉 实习生 蔡文轩）