险资配置结构优化 多领域投资机会凸显

­　　投资组合有待调整优化

­　　外部市场状况的变化在考验险资运用水平的同时，也在打磨保险机构调整优化组合配置的能力，有券商分析师认为，调配各大类资产配置过程中将产生获利机会。

­　　国信证券分析师陈福表示，中长期而言，随着债券市场更具广度和深度，保险资金未来的配置结构将更为优化：提升债券配置比例，更多通过期限溢价和信用溢价获取合理收益率；非标资产将呈现下降的趋势，险资收益率水平具备更高的稳定性。但短期而言，非标资产配置会因供给减少而压力增大。

­　　蒲东君认为，从大类资产选择来看，优化债券配置和增加非标配置是传统策略，提升“股权投资+境外资产配置”将是主要策略，大保险公司优化债券和非标配置尚有空间，其自身直接开展一级市场投资或境外投资将是主要方式。而对于中小险企而言，债券配置和非标配置或已达上限，股权和境外投资能力尚不足，举牌或成为股权投资的重要策略和方法。

­　　陈福认为，股票资产配置或存在结构性调整需求，具有固定收益特征的高股息蓝筹更具优势。国内股票资产配置比例并不低，但在存量结构上，具备固定收益特征的高股息率蓝筹或将扮演更为重要的角色。另外战略投资类股票，当持股比例高于20%时，将可按权益法入账，降低股价波动对财务的影响，但对寿险公司与举牌公司之间的业务协同性要求较高。

­　　蒲东君认为，股权类资产具有收益率优势，目前险企长期股权投资占比不足2%，这方面将是2016年保险资金将重点拓展的方向。另外，保险公司的外延发展也值得关注。蒲东君表示，混业背景下，金融类牌照相互之间的业务协同性在明显增强，保险公司与银行、券商、信托的合作在不断深入。保险资金的外延发展也是股权投资的重要布局。从外延方向来看，一方面是具有投资协同性的类金融和金融牌照，另一方面则是与承保高度相关的医疗、金融科技和健康养老产业链条。（记者 李超）