巴曙松：资产管理行业进入调整周期 应规避风险

­　　6月4日，香港交易及结算所有限公司首席中国经济学家、中国银行业协会首席经济学家巴曙松在“2016青岛•中国财富论坛”上表示，资产管理行业正在经历一个周期的检验，所以针对不同的金融细分领域，它可能在这个周期调整阶段，面临的风险会不一样，需要针对性的采取相应的预警性、前瞻性的措施来应对。

­　　据财新网报道，巴曙松表示，资产管理行业进入调整周期，有几个方面的趋势，第一，不同资产中的溢价会反映在利差上。第二，收益率水平是一个下降的趋势。第三，不同类别的金融机构在调整期面临的压力会有差异。

­　　从银行理财产品来说，中小银行依赖理财产品筹集资金的比例明显高于这些大型银行。所以调整期会促使中小银行面临比较大的流动性压力。同时银行理财市场期限错配还是很明显的。

­　　PE、VC等行业主要收益来源是通过二级市场的退出，按照目前证监会审核进度，一个月十五六家，大概审下来要40个月，加上各种文件、批文，完整拿到大概要等四年。再加上上市之后的锁定期，基本上从投资到IPO能够顺利退出也要五年。如果是VC从投资到IPO退出，大概要八年左右。这样再靠原来短平快在二级市场退出的盈利模式，也面临一个约束。