降准对股市的影响 专家热议降准1个百分点属猛药

　　4月19日消息，央行今日宣布周一起将降准1个百分点，降准幅度超过市场预期。对此，多位专家都进行了分析，汇总如下。

　　经济学家马光远：一次降准一个百分点，属猛药，侧面印证经济比想象的困难。

　　民生证券研究院执行院长管清友：降准之后降息将很快出现，且幅度比降准大。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委：为什么是降准 而不是降息

　　首席经济学家鲁政委发微博分析为什么是降准，而不是降息，他表示去年11月降息以来，两次上演的都是“宣布完降息，市场利率却上去了”，分明显示：第一，流动性偏紧;第二，高存准率之下，银行资金成本居高难下，导致银行新增负债成本超过工业企业利润率，无法把贷款利率降到企业能承受的水平上。一句话，降准方能让降息落到实处。

　　虽然迟到了但毕竟不能缺席，从流动性的角度，自2014年4月开始外汇占款已负增长，而今已持续近一年，趋势已清楚，MLF等期限与贷款严重错配无助信贷松动;从资金成本的角度，目前银行新增存款的资金成本均在5.2%左右，缴纳高额存准率后，成本已接近6%，导致信贷成本超过工业企业5%左右的利润率。

　　万博兄弟资产管理公司董事长滕泰：年内还有若干次降准 料降至16%左右

　　降准是中国在面临通货紧缩、局部经济衰退、工业和地产投资下滑的必要举措，有利于降低社会融资成本，有利于遏制经济下行势头，有利于经济触底回稳。预计年内还有若干次降准，年内应该降低到16%左右。

　　赵锡军：央行降准表明高层稳增长的决心很大

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，央行此次再度运用降准这个最重要的货币工具，表明高层稳增长的决心很大。

　　赵锡军称，此次降准总体符合市场预期，而对于三农以及小微方面额外降准，则体现了对目前最薄弱环节的支持，也是对经济结构调整更完善的支持。

　　杨红旭：政府拿出了08年底猛劲救经济

　　易居研究院副院长杨红旭指出，此次央行降准1个百分点，另额外加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度。这是今年以来第2次降准(上次是2月5日)本轮降准周期的第5次。以往一般每次调整0.5个百分点。而这次居然是1个百分点，上次如此大力度是2008年11月∩见，政府正拿出了08年底猛劲，救经济!

　　杨红旭称，经济由高增长转为中增长是历史宿命，当年日本与亚洲四小龙都如此。但需平稳过渡。一季度GDP跌至7%，创09年二季度来新低!仅略好于08年四季度和09年一季度。今天降准1个百分点，大放水，必须滴!过去30年我国存准率中枢值14%，当前降后仍高达18.5%。年内还得降2次左右、1.5个百分点!

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌：眼下下行压力加大 降息降准刻不容缓

　　经济增速和通胀率双双持续下行，表明总需求小于供给能力，出现产出负缺口。改革调结构能提高效率增加潜在生产能力，但不能解决需求不足和产出缺口问题。货币财政政策宽松无法解决结构性问题，但却是扩需求稳增长的有效工具。因此，改革和宏观政策调节不能偏废。眼下下行压力加大，降息降准刻不容缓。

　　这次降准的幅度是08年11月以来的最大，释放万亿以上新资金，有利于尽快把过高的企业融资成本降下来，也为地方债发行和置换的落实创造有利条件，从而为加大基建投资稳增长抗通缩提供融资支持。

　　宽松有空间但更重要的是适时用好这个难得的空间。

　　社科院尹中立：降准的同时也要给股市降温

　　中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示，降准主要还是为了解决融资难、融资贵等问题，但降准的同时也要给股市降温。

　　尹中立认为，股市太过火爆，导致市场流动性趋向流向股市，这并非降准初衷。所以要引导资金流向实体经济，还是要给股市降温。

　　交通银行首席经济学家连平：央行降准在预期之内 有利于下半年经济运行

　　本次降准在预期之内。一季度经济数据显示，外汇占款持续负增长，银行存款少增了一万多亿元，M2增速也没有达到12%，这些均反映未来经济下行压力仍然较大。

　　本次央行降准主要有三个目的。首先是为了保持较宽裕的市场流动性。其次是提高商业银行支持实体经济的能力。本次央行对农村金融机构和支持“三农”及小微企业贷款的商业银行定向降准，这都体现了对实体经济薄弱环节的支持。第三则是希望通过本次降准来减轻银行负债端的压力，进而降低企业的融资成本。

　　另外，央行本次降准时间点选的二季度开始时，会对全年尤其是下半年经济运行产生积极的影响。同时，本次央行降准没有同时降息，这说明未来是否使用降息降准等货币政策工具来刺激经济需要进一步观察，但如果PPI等经济数据未来仍不减好转时，降息不能完全排除。（东方财富网）

　　中国民生银行首席研究员温彬对此次降准点评：

　　这次法定存款准备金率下调继续采取“普降+定向”的策略，既有利于稳增长，又有助于调结构，充分发挥货币政策对实体经济的支持作用。

　　这次降准不仅是及时的，也是必要的。今年一季度我国GDP增长7%，消费、投资、出口增长不断减速，经济下行压力依然较大。同时法定存款准备金率的变动与外汇占款的变化密切相关。今年一季度，外汇占款余额26.82万亿元，一季度减少2521亿元，同比少增1.04万亿元。并且，外汇占款还将出现趋势性下降。尽管央行通过再贷款、MLF等工具补充流动性，但我国基础货币投放机制已经发生根本性变化，需要及时加大降准力度。即便以后出现外汇占款回升的情况，也可以通过正回购等方式回收流动性。

　　这次降准不仅力度大，而且重点突出。除普降1个百分点外，对部分金融机构还有0.5至2个百分点的额外降准，预计释放基础货币1.3万亿元。重点是加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，特别是“对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率”，有利于发挥大型银行在支持经济结构调整方面的作用。

　　降准还有两个有利于：一是有利于间接降低企业融资成本。法定存款准备金的释放会降低银行负债成本，鼓励银行降低贷款成本;二是有利于银行扩大资金运用规模，银行除了继续加大对实体经济信贷支持外，还会加大对债券的配置规模，对于当前发展债券市场、提高直接融资比例具有重要意义。

　　去年11月22日和今年3月1日央行两次降息叠加效应已经显现，企业融资成本已有所下降。央行数据显示，2015年3月末，企业融资成本为6.83%，比上年末下降12个基点，比上年同期下降50个基点。3月份官方PMI回升到50.1，房地产市场环比销量明显回升、价格趋稳。在一系列宏观调控政策的作用下，经济增长中已有积极的信号出现。为了体现货币政策的稳健，避免可能出现的资产泡沫，是否进一步降息可以根据二季度经济数据表现相机抉择。(腾讯财经)