银国宏：今年是平衡市 不要过于乐观

　　牛市来了吗？大盘是不是要反转？

　　昨日，东兴证券副总裁银国宏接受本报专访时表示，今年还只是平衡市，股民不要过于乐观。一些无业绩支撑的题材股炒上了天，而随着退市制度的推出，这些题材股蕴含巨大的风险，银国宏建议股民要注意风险。特别对创业板个股更要严格筛选，小心规避退市“地雷”。

“现在谈牛市还早”

　　大盘为何从2132点反弹了300多点。银国宏认为，反弹的因素有三个：一是对制度红利的预期，证监会主席郭树清上任后，对证券市场多项制度进行改革尝试，对市场产生了积极的影响；二是货币政策放松的幻觉，虽然货币政策没有大幅放松，但相对于去年而言，是相对宽松的；三是去年股市持续下跌，许多个股被腰斩，释放了一定风险，部分个股估值也需要内在修复。

　　不过，银国宏笑称：“最近老是有人说是牛市来了，我觉得现在谈牛市还尚早。”他表示，当前反转的基础不足。牛市的出现，需要经济增长和流动性宽松政策双配合。目前来看，经济还处于下行筑底阶段。此前的两次降准更多出于平衡银行间市场头寸紧张的考虑，并不是主动对冲经济增速放缓，从央行行长周小川在两会接受记者提问回答中也可看出，期望货币政策大幅放松并不现实，当前经济状况还未到货币政策大幅放松之时。

蓝筹安全边际高

　　郭树清上任后七次力挺蓝筹股。对此，银国宏认为，大盘股不一定是蓝筹股，蓝筹股也不一定就是大盘股。

　　他说，蓝筹股需要具备两个条件：一是有一定的品牌实力，在行业内具备一定的规模和领先地位；二是增长较为平稳，可抵御经济周期波动，如大消费领域中的医药、食品饮料、家电及汽车股等。这显然与传统意义上的蓝筹股有所区别。

　　创业板中也有高成长的蓝筹股。目前创业板内也有总市值过百亿元的股票，如碧水源（300070）、乐普医疗（300003）、汇川技术（300124）和汤臣倍健（300146）。银国宏觉得，相信未来在创业板内部也会诞生出属于A股的“苹果”。

　　银国宏说，由于A股市场信息不对称，因而对于个人投资者而言，选择有一定业绩支撑的成长股、蓝筹股安全边际相对较高。

　　他指出，随着反弹行情的深入和监管层的表态，近期蓝筹股再度被推至台前，成为市场关注的焦点，实际上，在经济转型的当下，蓝筹股的组成也在发生着变化，已跳出权重股的范畴，向消费乃至新兴产业延伸。

　　银国宏说，经济GDP增速下调为7.5%，转型作为整个经济未来发展的突破口，与转型相关的产业应该有机会，特别是已经有明确的产业政策和规划的领域，如工业节能环保领域值得投资者关注。

退市渐行渐近

注意创业板风险

　　退市制度是近期股市热议的焦点。“美国每年从纳斯达克退市的比例也有3%，但A股这几年几乎没有一家上市公司被退市，这是不正常的。”银国宏指出，温总理在政府工作报告中明确提及“健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护”，借鉴国外成熟资本市场的经验，退市制度是保证资本市场吸引力、提升上市公司总体质量的重要机制，同时，有助于引导市场的正确投资理念。

　　修改后的创业板退市条件主要内容有：若上市公司“最近36个月内累计受到交易所公开谴责3次”或者“股票连续20个交易日每日收盘价低于每股面值”则终止上市；严格了触发净资产为负的退市条件，经审计的年报显示公司净资产为负，或者因追溯调整导致年度净资产为负的，则股票暂停上市等等。

　　银国宏认为，修改后的创业板退市制度强化了市场的优胜劣汰机制，丰富了退市标准，加快了绩差公司的退市速度，同时加强了对暂停上市公司恢复上市的审核。退市条件的完善有可能使更多的绩差公司达到退市条件，同时，退市条件的严格加大了当前市场上存在的“炒差”和“炒壳资源”行为的风险，一旦绩差公司达到了暂停上市的条件，则难以通过借壳方式恢复上市，或将给投资者带来重大损失。（本网记者 林可）