午评：调整是为养老金入市做准备

　　美国股市周一收盘走低，道琼斯指数跌0.1%；标准普尔500指数跌0.4%;纳斯达克综合指数跌0.9%。美股昨日收低主要是受到担忧今年中国经济增速目标降低并拖累全球经济增长，美股跌幅居前的主要是和中国需求密切相关的资源类股，LME各金属期货价格明显下跌，美元兑澳元上涨，都是反映了这种担忧。

　　央行昨日未在其网站发布央票发行公告，尽管目前银行间资金价格已经回落到较低水平，资金面已经回归宽松，但央行仍无启动央票发行迹象。今年1月和2月信贷增长总量可能低于市场预期，除了政策管制外，还有很大一部分因素来自于有效需求疲弱。一些信贷投放管制严格的行业领域目前可能并不会得到放松，其他领域的有效需求释放或有赖于资金价格下降的引导，因此利率下行是值得期待的。

　　中国证监会主席郭树清表示，今年上半年可能推出高收益债券。这是中国官方第一次正式表示，将很快建立一个俗称的垃圾债市场。证监会大力发展债市，一方面可以提高直接融资比重，减轻信贷对经济支持的压力，另一方面也可能减轻股市的供给压力，但也可能会分流一部分股市资金。

　　印度政府3月5日发布公告，将禁止税号为5201和5203的棉花出口，其中包括已经在其政府登记的出口订单。据印度客户反映，当天其在港口准备装运的棉花已经无法报关。印度是北京时间昨天中午发布公告，随后引发了美国市场和中国市场棉花期货价格大幅上涨，主营棉花产销的上市公司昨天午后也快速上涨。印度每年都会有类似政策，目的是为了拉抬价格消化中国港口存货，而目前中国棉花港口保税区库存压力较大，市场对印度此举也有预期，现在是预期兑现，因此只能视作是一次交易性机会。

　　今日上证指数开盘2439.78点，低开5.22点股指低开低走，失守5、10日均线，沪指最高2442.00点，盘面上，两市普跌，仅传媒板块逆势飘红，水利概念、水泥、稀土永磁、煤炭开采、稀缺资源、有色金属、保障房概念跌幅居前。安诺其、澳洋科技、美利纸业、士兰微、凤凰股份涨停，大成股份、方直科技、华仪电气、景兴纸业涨幅在5%以上，中珠控股下跌6.87%居首。市场人士分析，在七周连阳后，近期市场震荡调整，主要原因在于：1、2450 点-2500点区间是前期密集成交区;2、大盘2132点反弹以来，累计大盘获利盘;3、本轮反弹行情中没有合理调整，技术指标呈现背离状态。

　　从技术角度看，目前各项技术指标的调整仍在延续，大盘短期内消化获利筹码、继续调整整固的概率较大。当前市场，基本面方面的确缺乏支持市场上涨的强大动力，但因为处于历史低位，因此，下跌动力也严重不足。在此情况下，预计短期内市场将维持震荡整理态势，但个股行情仍会比较活跃。在市场普涨后，市场也可能以结构性行情为主。

　　经过了周一市场的冲高回落之后，周二市场早盘沪深两市再次展开相应的调整。从今天早盘的走势上来看，早盘沪深两市双双出现了小幅的低开，低开之后股指便一路震荡走低，其中水泥、建材以及有色等资源类的板块出现市场的杀跌前列。对于周二市场的杀跌来说，主要有以下几方面的原因：

　　首先，技术面的调整要求。随着市场的反弹，股指已经运行到了去年11月份的反弹高点附近，该区域积聚了大量的套牢筹码，随着股指逐步逼近该区域，市场前期套牢筹码解套欲望强烈，对市场造成了较大的影响。上周一市场已经试图突破，但最终无功而返，最近两个交易日市场又一次的出现了冲高受阻回落的局面。

　　其次，在昨天召开的十一届人民代表大会第五次会议上，国务院总理温家宝定调2012的GDP增速为7.5%，这是8年以来首次定在8%以内，使得市场对于国内经济产生了一定的悲观预期。

　　第三，国家发展和改革委员会主任张平在十一届全国人大五次会议记者会上表示，2011年物价涨幅是5.4%，没有实现年初确定的控制在4%左右的一个目标。今年将加大力度，保障各项措施落实，对今年把物价总水平涨幅控制在4%左右有信心。国家大力度控制物价，必将放缓央行货币政策的宽松步伐，对于市场预期央行进一步宽松产生了一定的消极影响。

　　从股指早盘的表现看出现震荡回落走势，煤炭、有色、银行板块的杀跌比较大，但是个股方面依然表现的比较积极，前期最强势的宇顺电子继续创出新高，同时底部天量个股华仪电气也延续反弹行情。现在来看市场更多的是，大蓝筹板块调整带动一部分涨幅过大个股出现跳水，不过有消息有概念的题材股依然我行我素继续上涨，不管股指如何调整个股炒作依然是市场主基调。

　　对于连续7周出现上涨的股指，短期来一次集中风险释放是必须的，从技术指标方面看前期已经严重的超卖，技术盘只会在超跌的两会概念上下手，不会对蓝筹板块继续做多。不过从大周期来看大盘的上升趋势依然没有发生改变，两会不时出现的板块利好消息会使很多股跌不下去。

　　后市来说股指可能短期继续调整，不过调整幅度不会太多，更多的是一种时间换空间的做法，未来一旦市场跌下来获利出逃资金又还会重新进场，这应该是可以预见的。从调整的成交量来看并不大，预示了空方能量的不够。从技术上来看，后市追涨进场的新主力成本区在2400点一线，它们不会愿意看到股指沪指跌破2400点，在考虑到两会维稳的大背景，在调整后多方会发起反击。

　　目前的调整行情更多的是为养老金入市做准备，将近4万亿的养老金和长期资本正在后面排队进场，如果最近股指连续大涨养老金如何入市，这是政策层面需要考虑的问题，当然对于投资者也要换个角度替政策层也考虑考虑，不过是不是股指会出现去年的深蹲，很显示刚刚建立起的良好股市环境和做多人气，不会这样轻易就被破坏这样养老金就更加不可能入市，所以目前市场的调整不足惧。重要关注的是2400点一线新入场资金能否抵挡空方的力量，短线是大资金之间的火星碰撞，小资金不要参与这样的主战场，后市等待股指跌下来的机会，以及两会可能涉及的新能源、新医药中的锂电池、生物制药概念。