郭树清：低估值显罕见投资价值

【核心提示】

　　筹备多年的中国上市公司协会昨日在北京钓鱼台国宾馆举行成立大会，原证监会上市部副主任安青松担任该协会秘书长。

　　证监会主席郭树清在大会上表示，目前蓝筹股已经显现出罕见的投资价值。他要求，上市公司协会要帮助企业树立市场意识和回报股东意识，上市公司募集的钱不是白来的，不能无偿占有，更不能浪费。未来证监会将大幅减少证券监管的事前准入和行政审批，强化上市公司常规监管、行为监管、过程监督和事后问责。

投资价值罕见

　　郭树清指出，相对于发达国家和地区来说，由于我国仍然处于工业化、城市化的高峰时期，因此我国上市公司总体上的成长潜力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。

　　他称，目前我国上市公司股票价格的平均水平，已经与欧美市场大体一致，比日本、韩国还低一些，与印度、巴西等新兴市场也十分相近。更重要的是，近一个时期以来，股价结构也趋于改善，绩优公司、蓝筹股票价格上升快于其他企业，新股发行价格过高的问题也有所缓解。

社保与资本市场

应形成紧密相互促进

　　不过他也指出，与发达国家相比，我国的资本市场与整个经济金融的发展一样，还不那么成熟，上市公司结构依然不那么合理。主要原因在于三个方面的机制尚不够健全。

　　首先，科技创新与资本市场的对接还很不理想。已经发行上市的高新技术企业大多是比较成熟的企业，大量真正初创的、新兴业态的、新商业模式的企业，还没有得到资本市场的服务，市场对科技创新的包容能力还有待提升。郭树清称，必须研究如何为处于不同发展阶段，特别是处于早期创业阶段的高新技术企业、小型微型企业提供股本和债券融资。

　　同时，农业食品与资本市场的关联还不那么紧密。我国的农业、食品工业及仓储运输业还非常落后，面向“三农”的金融服务是关系全局的薄弱环节。在主动贴近“三农”的需求，开发出更多面向农业和农民的证券期货产品方面，改进空间还很大。

　　他还强调，社会保障与资本市场没有形成紧密的相互促进作用。战后欧美发达国家经济社会长期保持稳定繁荣，一个重要原因就是企业股本、社会保障、金融体系之间形成了密不可分的互相联系和互相支持。而目前我国还没有建立起这种稳定坚固的经济金融关系，在这个领域应当也能够大有作为。

　　郭树清还指出，现在有一种误解，以为社保基金投资于资本市场，主要有利于股市，甚至是为了“救市”，这是完全不符合事实的。实际上两者之间是一种相互依赖相互促进的关系。离开股票和债券市场，养老基金、住房公积金的保值增值很难实现，这是世界范围内的共同经验。

　　此外，郭树清表示，上市公司中无疑还需要有更多的绿色环保企业、研究设计企业和消费服务企业。总之，中国的上市公司队伍不仅数量要扩大，更重要的是质量要能够不断提高。

提高上市公司质量

　　郭树清在讲话中还要求，上市公司募集的钱不是白来的，不能无偿占有，更不能浪费。

　　他指出，目前中国经济中股本约束和投资回报的机制还比较薄弱，不少企业管理人员对股东出资的概念比较淡漠。未来证监会将以提高透明度为抓手，进一步推动上市公司完善投资者回报机制，加强合规与风险管理，坚决遏制大股东资金占用、违规担保问题复发，努力消除同业竞争，减少关联交易，严惩违法违规，维护投资者合法权益。

　　在谈到中国上市公司协会发展时，郭树清认为应该从实际出发大胆探索和创新。他提出，上市公司协会应立足服务，组织交流公司治理的实践经验，健全上市公司诚信评价制度，完善上市公司高管培训体系，开展独立董事、董秘专业认证管理工作等。“上市公司协会要去行政化、去机关化。”

　　郭树清表示，中国上市公司的素质和结构仍然亟待提高。为提高上市公司质量，监管部门和市场中介也将逐步推行上市公司分类管理制度，对运作规范、公开透明、符合国家产业政策导向的公司，在融资安排、并购重组审核、股权激励等方面给予优先支持。

　　郭树清同时提出，上市公司必须坚持阳光化运作，对于媒体反映的问题，要建立高效快捷的舆论监督反馈机制。