收评：权重频繁护盘 短线轻仓参与

　　今日上证综指开盘2325.56点，最高2339.85点，最低2317.81点，收报2334.25点，上涨8.34点，涨幅0.36%，成交397.9亿；沪市597家上涨，311家下跌。今日深证成指开盘9582.38点，最高9656.23点，最低9551.21点，收报96.6.25点，上涨19.31点，涨幅0.20% ，成交234.3亿；深市900家上涨，510家下跌。

　　央行公布的10月份货币当局资产负债表数据显示，央行10月累计外汇占款余额为23.29万亿元，比9月余额减少了893.4亿元。这是央行近八年来外汇占款月度余额首次下降。伴随着人民币升值预期的减弱，以往跨境资本持续流入的趋势正发生改变，甚至短期内出现了流出。同时可以看到，近来人民币即期市场和远期市场均出现了人民币兑美元汇率连续下跌的走势，与之相对应，市场上对人民币汇率的看法由之前的升值预期转为贬值预期。在外汇占款出现大幅减少，央行没有被动货币投放压力的当下，在货币政策"适时预调、微调"的政策基调下，存款准备金率下调的空间无疑正在增大。

　　虽然近期A股市场持续疲软，但由于外围市场，尤其是美股有所企稳，所以，今日开盘时的抛压略减缓，因此，上证指数以2325.56点开盘，微幅低开0.34点。开盘后在保险股护盘的呵护下，大盘震荡回升，最高摸至2339.85点。但随后由于成交量的不足等因素，大盘无奈再度回落，盘中一度跳水，最低探至2317.81点。午市前，保险股等指标股再度启动，大盘又有所企稳，并以2328.14点收盘，上涨2.23点或0.1%，成交量为204.7亿元。

　　午市后A股市场出现了震荡中重心上移的趋势。盘面显示出两个特征，一是大盘的成交量依然低迷，但股指却出现了相对强硬的走势，这本身就说明了市场的活跃主要来源于空头能量的衰弱而产生的一次正常反抽。这对市场的中短线趋势并不会产生实质性的影响力。二是个股行情渐趋活跃，尤其是金智科技(002090)、嘉欣丝绸(002404)等总股本不大且底部形态强硬的中低价股更是反复强势，从一个侧面说明了大盘短线的确面临着一定的做多契机。而百临全息金融博弈模型也显示出资金渐有流向两类个股的可能性，一是类似于东软载波(300183)等为代表的年报业绩预喜股，二是类似于金智科技等产业背景佳、股价K线形态好的中低价股，因此，短线机会渐浮现，建议投资者可适量跟踪这些强势股。

　　华讯财经认为：外币流出迹象明显，这直接导致A股萎靡不振。人民币汇率走低，对于汇率息息相关的行业影响较大，造纸、航空等板块将受到冲击;外汇占款下降也意味着热钱正在流出，需要密切关注对于国内经济、金融，特别是制造业的冲击，利空A股市场;虽然激进型投连险整体连续两周主动减仓，但一些明星投连险账户已开始逆势加仓。这是否预示部分机构已经开始抄底。

　　后市展望：从技术上看，今日大盘呈现窄幅震荡走势，在2320-2340狭窄区间运行，以中石化为代表的权重指标股继续护盘。大盘日k线再收一根十字星线，创3067调整以来的地量成交，显示大盘近期的做空动能趋于衰竭，短期指标背离，30、60分钟k线多项指标均背离，量价不和谐状况越发严重。盘面上多空双方开始趋于谨慎，多方等待新的市场热点崛起，带领大盘走出一波反弹，而空方鉴于权重股护盘，以及量能低迷，暂时按兵不动。多空双方进入焦灼状态，等待市场做出方向选择。消息面上，外汇占款首降热钱撤离回救欧美市场迹象开始显现，人民币的连续跌停给货币政策更多回旋的余地，将有利于市场资金面趋于缓和。鉴于大盘近期方向不明，建议投资者多看少动，关注权重指标股的动向，以及新的市场热点，短线轻仓参与。

　　网友“图锐的盘股开天”：静待反攻因素从量变到质变

　　A股浮浮沉沉二十余载，经历过快牛或者快熊的投资者应该都知道，市场一旦运行在某种趋势中，除非有特别的外力作用，那指数是很难停下来的。远的不谈，998-6124-1664的轮回已经告诉我们，市场是完全可以做到涨过头跌过头的极端，相信不少股友对那一幕也是历历在目。按道理股指期货推出之后应该熨平大盘的波动，我们也确实看到今年以来市场2%、3%以上的大阳大阴变得少了，但“趋势使得大盘过头”的现象其实依然在延续，现在是怎样的趋势?说白了一点就是“人气在变得越来越低迷”。周一和周二的成交金额以沪指来看分别是不到500亿和400亿出头，到了今天的午盘收市时，两市金额加起来都已经不到400亿了，无论是换手率还是实际成交金额应该都是再创今年地量。虽然我们说这样的走势可以看成是短线空方的极度衰竭，但问题是空方衰竭之后也没有“多方”来响应，由此一来地量之后总是还有地量，根本无益于行情的企稳反弹。

　　地量对大盘真的有好处吗?如果单看“地量”本身的话，那肯定是没有问题的。拿998和1664点的例子来看，998点的前一个交易日沪指成交金额只有47亿，后来构筑第二个底时成交金额更是达到过不到40个亿的地步，空方在前低处服软迹象明显。1664点不少股友都经历过，最低时成交金额沪指也就两百三十多亿。再回头看看2319点时的情形，四百多亿的量能对于当时来说也是极端低值了。现在按道理流通股本更大，而成交金额比起2319点时只少不多，是否可以说明底部近在咫尺?是的，地量是底部的一个必要条件，甚至愈是量谷愈可以印证底部的可靠，但它并非充分条件。

　　如果地量过后仅仅是量能小反弹，随后又重新缩量寻找“新地量”，那这就只是量能的变轨而已，而并非实际的量价齐升的展现。998点之后两天沪指成交金额就同比放大四倍，达到199亿，第二波冲击时更是达到200亿以上(接近现在半天的水平了，要知道那时候还没什么大象股!)，后来的突破60日均线、半年线、年线引领06年跨年度行情的时候，成交金额早已稳定在100亿以上的水平。1664点之后的大阳线(11月10日)量能放大一倍以上，沪指接近600亿，此后同样有跨年度行情，成交金额也稳定在500亿以上。2319点之后就更不用说，节前最萎靡一天沪指成交金额也在600亿以上，其后的国庆攻势更是创出了目前仍未被打破的天量。由此可见，缩量“诚可贵”，但随后的放量“价更高”，只见到交易兴趣一天天的消减，却没见到真正的极值来临，最重要的是基本面目前还没有吸引大资金参与的大希望所在，这是很难做到使行情迅速转好的。

　　再来看998点、1664点、2319点之后的成底K线规律，前两次成底充分印证了“是底不反弹”的股谚，两次见底过程中以沪指的K线来看，均没有“单日大逆转”(表现在K线上即长下影阴阳)的出现，而是一步一个脚印彻底的把区域夯实走成“平底”之后再向上攻击。2319点则稍微有所不同，2010年7月2日是典型的先悲后喜，逼至绝境处的反弹，这看似不牢靠的见底现象，但7月3日再来一根下影线阳线，这就构成了双针孕线，配合技术指标的见底这同样是较为可靠的“底部特征”。当然有人会说了，现在把2300点处“死守住了”，构成一个平底，其后再看看有没有向上攻击的机会，这不同样是可以筑底么?七个字：说时容易做时难。且不说笔者的“核心因素”深成指现在谈走平太过勉强，而中小板指数现在也难言就此止跌，就说这个“平底”吧?这不是烙饼，见底光是一个走平就够了么?

　　近期反复强调，不光是我们要看到止跌，还要看到多头标志性反攻的出现。观察998点、1664点、2319点的大底后走势，这种标志性大阳都非常明显，甚至可以说无不被人们在其后经常提及(998：2005年6月8日，1664：2008年11月10日，2319：2010年7月9日)。但现在呢?周三的确市场是勉强收红了，但这种“红”仍然是以缩量为代价的，换句话说我们期待的多方凝聚效果仍然没有出现，会不会出现?在真正极端的时候肯定该来的会来，但冲动的猜底抄底在当下却可能会付出代价。并且我们还能注意到，998、1664和2319点之后的“标志大阳”并不是一出现后股指就一股脑的蹿上去，其后还会有一个确认前面“量谷”和“价值底部”的过程，换句话说，如果看到这根标志性阳线做右侧交易也来得及，那现在还着急什么呢?

　　由于今天境外指数走的还算不错，因此午后在金融股(主要以保险为主)的带领下，沪深两市也曾经想收复早盘冲高回落的失地，无奈跟风做多资金太少，指数的上行可以说艰辛到了无以复加的地步，最终的结果自然还是临近五日线处未果回落，既然转强信号至今还未出现，那么我们的操作也只能是零星作战，找一些短线的机会诸如午评时提到的环保股，受领导讲话刺激的军工股以及同样受消息面影响的纺织股(棒杰股份、嘉欣丝绸、航民股份)等等。影响大资金兴趣的，依然是中国经济的“失速”担忧，这一点之前已经说明，以后还会举出更多实例，限于篇幅就不再多谈，只想再次强调我们小散的策略：不要被目前疲软做样子的“反抽”诱引到大幅进场的地步，继续等待更加放心的信号安心看戏即可。

　　以沪指来看，400至500亿元是一个明显的地量区间，而从之前两大平台期即1.26日和6.21日发起的两波行情来看，在跌破了其平台期的底线位2850点和2750点之后，均是在持续急挫和缩量状态之下，砸出来了当时的阶段性低点2610点和2437点后迎来的一波反弹，从这个角度来看，本波从11.18日跌破2435点即10.24日平台期底线位后，也必须要达到同样的效果，即量能无限靠近400亿元的地量极限区间，以及点位无限接近2265-2319点区间(同时也算是998到1664点的连线附近)，只有这样才能够真正达到这波调整的目的，否则就是再出利好也难改变市场内在规律，过度强拉的结果只会让行情跌得更惨，既然调整了就调整充分，之后就是反弹，就是机会。所以现在看指数的表现越来越接近“调整充分”，反弹迹象是越来越有了，但就差那么最后一根“标志性阳线”的产生，或许这根阳线需要更多的政策扶持才能出现，或许这根阳线需要主力完成破底后的“最后一杀”，杀出空间来才能出现，或许需要综合性的因素提振……但确实是无限接近了。现在我们要等待的就是反弹(反击、反攻)因素从量变慢慢积累，最终引起质变的过程，正所谓黎明前都是最黑暗的时候，现在只要不为盘中的弱震荡所动保存实力，迎来黎明时我们也就能有大展身手的机会。