上市公司年底“卖子求生”

　　每逢年末，上市公司便如临大考，或者事关颜面，或者事关生死，总之如何把年报做得“靓丽光鲜”成为各家公司年末最重要的一项任务。以宝钢股份为例，因出售旗下资产而使得全年利润由减变增，虽然“临时抱佛脚”，但毕竟穿上了“花外衣”，一时看来确实增色不少。

　　连“大本营”也变卖

　　报道称，从已公布业绩预告的965家上市公司来看，过半公司去年利润下滑。在半数业绩预告预喜的企业中，去年四季度突然扭转颓势的公司不在少数。而扭亏手段中，变卖上市公司子公司或固定资产，可称为是最直接有效的手段。以宝钢股份为例，公司2012年净利润为103.05亿元，同比增长39.98%。利润增长主要缘于出售不锈钢、特钢事业部相关资产及股权而带来的95.8亿元收入。

　　为使2012年全年业绩“好看”，不少公司用尽解数，想方设法增添利润，变更会计处理方法、卖子公司、卖土地、卖资产、政府“输血”、减持增加现金流等都是惯用招数。例如，已经连续3年变卖资产的南京医药2012年11月16日公告拟转让3处房产，总挂牌价为2.55亿元。如顺利卖出，公司将获得约1.6亿元收益，有望避免2012年再度亏损。值得注意的是，这次挂牌出让房产之一的医药大厦居然是公司注册地址和办公总部所在。

　　二级市场反应不一

　　上市公司年底如此大动干戈的变卖行为，在二级市场是否真能拉升股价呢？据统计，各家公司发布的扭亏利好，大多数还是受到了资金的热捧。其中最为典型的就是前三季度尚亏的恒信移动。公司在宣布出让持有的恒信奥特47%股权获利4700万元的消息之后，当日股价随即涨停。类似的情况还出现在深桑达A、万方地产、中海集运等公司的身上，只是大多数公司涨势没有恒信移动那么猛烈而已。

　　然而，就在一些通过出售资产推动业绩的公司获得市场资金认可的同时，另一些却出人意料地受到冷遇。比如此前遭遇爆炒的天津磁卡，公司卖股获利公告当日股价大跌7.5%。另外，津滨发展公告出让股权后，也连续下跌，跌幅一度超过10%。

　　在一些周期性较强的行业中，当上市公司所处行业面临市场低谷期，企业业绩受到行业大环境的影响，短期内经营业绩变脸在所难免。如中国远洋，母公司连连出售子公司股权以求“自救”仍扭亏无望，ST已成必然。而类似的还有中兴通讯，在前三季度巨亏17亿背景下，近日消息称，中兴通讯为扭亏连续出售旗下三公司，这一缓兵之计，或可改善账面情况，但损害公司长期盈利能力，这一做法或许得不偿失。