外资巨头掠食中国光伏“剩宴”

就在中国光伏产业由于欧美举起“双反”大棒而遭受灭顶之灾、哀鸿遍野之际，已经有外资巨头开始了对中国光伏产业链的收购和战略布局。

中国将成为全球最大的太阳能市场，图为国内首个居民用户分布式光伏电源在青岛并网发电。 （新华）

　　就在中国光伏产业由于欧美举起“双反”大棒而遭受灭顶之灾、哀鸿遍野之际，已经有外资巨头开始了对中国光伏产业链的收购和战略布局。一家名叫“SMA太阳能科技集团”的德国太阳能龙头企业已经完成了对江苏兆伏爱索新能源有限公司72.5%股权的收购。这一表面上十分正常的跨国收购引起了国内其他同行企业的不安和恐惧，这很可能是外资巨头为占领控制中国即将爆发的太阳能市场而采取战略行动的第一步。而且这家外资巨头和欧美掀起的“双反”浪潮似乎有着某种关联，这让外界充满了疑惑。

　　收购蓄谋已久

　　2012年12月20日，全球光伏逆变器巨头——SMA Solar Technology AG（下称“SMA”）公告称，已与江苏兆伏爱索新能源有限公司签署合同收购其72.5%的股权。经计算的收购价格为1.6亿元人民币。

　　知情人士告诉记者，“此项收购，标志着占有全球市场40%份额的SMA正式进军中国市场，争夺未来3年200亿元的逆变器销售市场。”

　　光伏逆变器是太阳能光伏电站的核心设备之一，一直以来在光伏产业链上占据重要地位。

　　而令该收购案显得扑朔迷离的背景在于，SMA与在欧美对中国光伏产业发动“双反”的背后推手有着千丝万缕的瓜葛和联系。此轮收购到底存在怎样的逻辑关系，正成为中国光伏企业有待破解的疑问。

　　“这次收购可能对年轻的中国逆变器行业造成长远的损害。”另一家曾经被SMA列为在华收购目标的企业人士向记者表示，并认为其蓄谋已久。

　　凭“双反”压价

　　对于SMA与兆伏爱索的这起并购，外界在惊叹SMA灵敏商业嗅觉的同时，更佩服其在本次收购中的“一石多鸟”策略。

　　欧美光伏企业推动了“双反”调查，使中国光伏企业集体陷入低迷，客观上为SMA创造了低价收购中国公司的绝佳机会。根据SMA的公告，兆伏爱索的企业价值确定为3.19亿元，在此基础上扣除负债后，才得到公司股权的价值，也就是收购价格。根据业内人士的估计，兆伏爱索的负债在1亿元左右，那么兆伏爱索的股权估值为2.2亿元，所以，SMA所收购的72.5%股权价值1.6亿元。也就是说，SMA仅以1.6亿元人民币的代价控股了一家国内排名前5的公司。

　　兆伏爱索并不是唯一一家因“双反”估值大幅下滑的企业，2012年中国光伏逆变器制造商经营都很困难。以行业唯一上市公司——阳光电源为例，其2012年三季度单季度实现营业收入22905万元，同比下滑15%，净利润1680万元，同比下降65%。

　　因此，业内人士认为，“欧美‘双反’所造成的中国逆变器行业的困境，使兆伏爱索低价割肉，也是SMA砍价的好时机。”与此同时，另一个悲观的观点则认为，继兆伏爱索之外，更多的逆变器企业很可能会步其后尘，成为外资公司的囊中之物，而对于SMA来说，它则有了更多的猎物选择。

　　中国市场机会

　　SMA通过并购消除了竞争威胁，同时为进入中国市场做好准备，通过并购本地企业解决市场准入门槛。

　　高盛研究预测、高华证券研究预测均显示，2013年，亚洲，尤其是中国，将成为全球最大的太阳能市场。

　　高盛报告甚至指出：“2013年，中国将取代德国，成为全球最大市场。2013年、2014年、2015年，中国的太阳能装机容量将分别达到8GW、9GW、10GW，即使以保守方式估算，按8元/瓦计算，2013年、2014年、2015年，中国光伏市场总量分别为640亿、720亿、800亿，三年市场总量将高达2000多亿。”

　　由此，中国光伏产业最终将会因为国内市场启动而变成一场“盛宴”，这也正是国际巨头的战略目标所在。

　　另据业内人士表示，中国对光伏行业的补贴在全球居于较高的水平，这是外资巨头看中中国市场的一个原因。

　　这显然让业内的竞争企业深感不安，“欧美‘双反’对中国光伏企业关上了欧美市场的大门，中国光伏企业将无法享受欧美国家光伏补贴政策，与此同时，欧美行业巨头却从后门而入，堂而皇之地享受中国政府对中国光伏行业的投资和补贴，这合理吗？” 一家竞争企业负责人如此表示。