梅花伞业1656万卖掉最赚钱子公司

　　海都网－海峡都市报讯 6月9日梅花伞业股份有限公司发布公告称，拟与非关联自然人叶建发先生签订《股权转让协议》，向其转让公司持有的泉州梅花户外休闲用品有限公司（简称泉州梅花）92%的股权，股权交易金额1656.00万元。本次股权转让完成后，梅花伞将不再持有泉州梅花的任何股权。

　　值得关注的是，此次转手的泉州梅花为梅花伞旗下控股、参股公司中对上市公司年度净利贡献最多的一家。出售消息一出，引发了业内和资本市场的一片不解声。有关人士分析认为，这次大动作是梅花伞为应对今年以来加剧的经营压力，而被迫做出的一项重大产业结构重组。

买方为南安人，无关联交易

　　根据公告，本次股权转让已经梅花伞6月8日召开的第二届董事会第二十五次会议审议通过。梅花伞认为，本次股权转让事项不构成关联交易，也不构成有关规定的重大资产重组事项，所涉及的金额在公司章程对董事会的授权范围之内，无需再经股东大会批准。本次股权转让完成后，公司不再持有泉州梅花的股权，泉州梅花不再列入公司合并报表范围。公开资料显示，本次股权转让受让方为叶建发先生，是南安诗山人。

　　据了解，泉州梅花户外休闲用品有限公司由梅花伞业股份有限公司及自然人叶志昌，于2008年1月共同出资组建。公司注册地点在中国伞城南安诗山，注册资本为人民币1800万元，其经营范围包括生产庭院伞、户外广告伞、沙滩伞及配件，帐篷、沙滩椅及配件，主打内销市场。梅花伞业股份有限公司持有其92%股权，叶志昌先生持有8%股权。

　　在谈到定价依据时，公告称股权转让价格以泉州梅花的注册资本及泉州梅花2011年3月31日的净资产价格为基础。截至2011年3月31日，泉州梅花户外休闲用品有限公司的总资产为48810374.53元，净资产为18407011.84元，净利润为-474148.97元。不过这一财务数据未经审计。据中瑞岳华会计师事务所有限公司出具的2010年度审计报告，泉州梅花2010年度经审计的总资产为3877万元，净资产为1888万元，营业收入为5353万元，净利润为251万元。

赚钱子公司突然转让，疑为业绩下滑

　　-根据2010年年报显示，梅花伞旗下子公司共有三家：梅花（英国）有限公司，泉州梅花及厦门苏兹诺服饰产业发展有限公司。2010年度，梅花伞归属于上市公司股东的净利润约为1053万元，其中包括了公司收到约294万元的政府补贴。而泉州梅花报告期内净利润约为251万元，占合并净利润的比例为22.15%，为三家子公司中份额最大的一家。年报也显示，泉州梅花资产不存在抵押、质押或者其他第三人权利，不存在涉及有关资产的重大争议、诉讼或仲裁事项，不存在查封、冻结等司法措施。同时，梅花伞业股份有限公司不存在为泉州梅花提供担保、委托理财的情况，也没有泉州梅花占用上市公司资金的情况。

　　如此看来，泉州梅花应该算是优质资产，却突然转让，对此，外界感到很不解。梅花伞业股份有限公司董事长助理陈仕天解释，“公司决定转让股权主要是根据外贸出口形势的变化，对公司的投资结构进行适度的调整。有利于整合公司的资源，控制经营风险。本次股权转让符合公司和全体股东的利益”。不过这一说法，无法完全解除外界的疑虑。

　　另一组数据的对比，或许更能对此次股权转让的原因，有一个更直观的了解。今年一季度的业绩报告显示，梅花伞的业绩发生逆转，亏损了约275万元，相较上年的赢利179万元，同比大幅下降253.41%。该公司还预计，2011年1~6月净利润比上年同期下降50%~80%，去年同期为448.13万元。与此同时，泉州梅花也出现亏损：截至2011年3月31日，泉州梅花总资产为4881万元，净资产为1841万元，净利润为-47万元（以上财务数据未经审计）。“之所以出现业绩下滑，是因为报告期内销售收入减少、管理费用增加、补贴收入减少等原因所致。”季报解释说。

加速内销资源的整合

　　实际上，金融危机以来，梅花伞业绩一直不理想，除了海外市场的增长出现缓速外，内销市场始终没能盈利。为此，去年以来梅花伞先后推动了多次产业结构重组。去年年初，该公司实施第一次改革，斥资1000万元设立全资子公司厦门苏兹诺服饰产业发展有限公司，主要负责梅花牌晴雨伞国内渠道市场的拓展及品牌连锁经营建设。不过去年11月16日梅花伞公告称，公司拟与非关联自然人蔡尔超先生签订《股权转让协议》，向其转让本公司全资持有的厦门苏兹诺服饰产业发展有限公司45%的股权。据悉，正是看重蔡尔超及其团队丰富的女性用品内销经验，以及具有相当好的销售渠道，梅花伞才下定决心携手对方，以图迅速找到内销市场的窍门。

　　在晋江制伞业集体蜂拥内销市场的激烈形势下，不断调整内部的产业结构和营销区域比重，尽快找到撬动内销市场的有效模式，对梅花伞显得尤为重要。从交易标的及梅花伞另两家控股、参股的公司主营情况来看，不排除梅花伞在劳动力成本上升等因素的影响下，加速企业优胜劣汰和行业资源整合的进程的可能。

　　梅花伞现有的三家控股、参股子公司中，梅花（英国）有限公司主要负责晴雨伞的进出口贸易，厦门苏兹诺服饰专供内销市场，但该公司去年亏损约232万元。值得注意的是，在2月16日东兴证券的一份研报显示，在对梅花伞实地调研的过程中，关于公司对内销经营现状及未来规划进行解释中，对彼时尚未公告出售的泉州梅花只字未提，只重点提到苏兹诺服饰。业内人士分析认为，结合苏兹诺及泉州梅花的情况来看，梅花伞或许正在削弱其对国际市场的依靠性，转而开发国内市场，并据此对旗下资产作出相应调整。

　　相关券商分析认为，泉州梅花主攻户外用品，这并不是梅花伞的发力方向，而厦门苏兹诺负责经营梅花伞在中国的专卖店开拓，这才是梅花伞的主力。在精力和资金有限的情况下，梅花伞出售赢利子公司而保留亏损子公司的举动，其实是可以理解的。但最终是否能如其所愿，还需要进市场进一步来验证。

　　从梅花伞2010年报中记者发现，其2011年度的核心经营目标中的一项是要创新营销模式，提高“梅花”品牌国内市场知名度，实现国内市场销售的稳步增长。年报显示，梅花伞主营业务营收主要来自国际市场。不过其增长速度却明显放缓：2010年度国际市场营收约2.4亿元，比上年增长7.23%。与之相对的，却是国内市场取得大突破，实现营收约1亿元，较上年同期增长100.33%。据此不难发现，面对亏损压力的梅花伞此次断足，应是为打开内销市场而整合内部各种资源的一种努力。（本网记者 陈金兰）