人弃我取:临抄底机会?

　　海都网－海峡都市报讯 “股神”巴菲特曾说过，在别人恐慌时贪婪，在别人贪婪时恐慌。

　　类似的说法早在我国西汉时就曾出现，司马迁《史记·货殖列传》有云：“李克务尽地力，而白圭乐观时变，故人弃我取，人取我与”。“人弃我取，人取我与”成为华夏商道的至宝，放之股市也未尝不是玉律。

　　近日，央行发布的《2011年第2季度储户问卷调查报告》显示，居民的投资意愿大幅下降。其中，有意投资股票的受访者竟然只有11%。记者发现，该数据已经与历史最低水平接近。那么，在市场低迷、人人舍弃之际，是否也意味着“我取”的机会正在来临呢？

“不愿炒股”
暗示底部来临？

　　记者统计发现，2007年一季度，有投资股票和基金意愿的居民占比为30.3%，随后，这一数字大幅上涨。2007年二季度、2007年三季度的数据上冲至40.02%、44.3%。其中，2007年三季度的44.3%是有史以来最高的纪录。

　　此时对应的A股市场情况是，沪指站上了6000点，A股市场正处于“亢奋”的时候。随后，中国石油的发行更是创出了IPO冻结申购资金约3.3万亿的历史纪录。

　　不过，投资股票基金意愿的扭转出现在了2007年四季度，股市见顶6124点后，有意愿投身股市的人降至35.8%。此后，随着股市的下跌，居民投资股票、基金的意愿也在持续下降。2008年一季度，这一意愿降至27.6%；2008年二季度，这一意愿降至16.8%，基本回到了2006年年中的水平；2008年三季度，这一数字更是降至历史最低点的8.2%。

　　此时对应的A股市场情况是，沪指已从最高点向下跌了65%，新股发行暂停，市场成交额只有2007年中期的约1/4。

　　由于央行从2009年起的问卷统计口径出现了变化，我们无法将2009年后的投资股票、基金意愿与前期数据进行比较。不过，从近三个季度的数据可见，倾向于更多储蓄的人从2010年四季度的37.6%，上升至42%；倾向于更多投资的人则从45.2%下降至41%。

　　股票方面，2010年四季度有14.8%的人有意愿投资股票，2011年一季度这一数字降为13.5%。而到了二季度，这一数字仅为11%。

2011年股市：
L还是U？

　　央行的调查报告指出，根据历史数据经验，居民投资股票和基金的意愿与股票市场(上证综合指数)的涨跌高度相关，其相关度为0.9。简单来说，当投资股票和基金的人越来越多时，股市风险就会越来越大，而当股市的关注度越来越小时，距离见底的时间就快了。

　　如今，有意愿投资股票的居民仅约一成，虽然这一数字与2008年最低迷时的8.2%尚有差距，但已是历史倒数第二水平了。

　　那么，如巴菲特所说的“在别人恐慌时贪婪”的时刻是否已经到了呢？

　　目前，几乎所有券商都认为A股向下的空间不大了，其最大理由就是估值已经到了底部。

　　数据显示，目前，上证A股指数市盈率只有14倍，与2008年10月31日的历史大底13.27倍非常相近；而沪深300指数的13倍，也与2008年的大底12.51倍非常接近。

　　日前，国信证券将沪指的止跌点标在2600点。中航证券则认为，二级市场的估值底已经出现，下半年沪指波动范围在2650~3100点。

　　如平安证券首席策略分析师王韧所言，受政策变化路径和经济运行周期的影响，未来市场企稳回升将分“两步走”：三季度“政策预期改善——市场企稳回升”；四季度“经济预期改善——市场趋势上行”。由此可见，2011年A股市场运行轨迹不是“L”，而是“U”。如今，A股市场正处于“U”形结构的挖坑阶段，虽然这个坑要挖多深尚不清楚，但11%的投资意愿表明，这个坑正在接近尾声。N每经