收购ARM出价太高？软银股价跌超10%

　　据外媒报道，软银周一宣布，将以320亿美元的价格收购英国芯片设计公司ARM。投资者对这一收购价格提出质疑，而软银股价周二出现下跌。

　　在周二东京股市的早盘交易中，软银股价下跌10.7%，至5365日元(约合50.7美元)。软银股价一度触及5329日元，为4月初以来的最低点。

　　周一，日本股市因日本国庆节休市。周二是日本投资者对软银收购ARM交易做出反应的首个交易日。

　　乐天证券首席策略师Masayuki Kubota表示：“我的第一反应是，这笔收购将令投资者担心，软银是否能从这笔收购中获得合力，并筹集到所需的现金。”

　　其他迹象也反映了市场的怀疑态度。野村证券首席信贷策略师Toshihiro Uomoto表示，用于对冲债券违约风险的CDS（信贷违约掉期）息差正在上升。周二上午，CDS息差较上周五收盘上升了约30个基本点。更高的息差表明，债券持有者正担心债券发行方的信贷风险。

　　软银CEO孙正义周一表示，收购ARM标志着软银的“转型”。此举也是押注未来物联网，例如互联汽车和互联冰箱的发展。

　　不过分析师认为，这项业务与软银当前的核心业务之间有着巨大差异。如果孙正义不作出进一步解释，那么外界很难看清，为何软银的这一出价是合理的。

　　Uomoto表示：“软银对ARM的出价存在43%的溢价率。市场认为这一出价过高，因此软银股价受到了影响。软银必须向投资者证明，这笔收购配得上这样的溢价。”

　　乐天证券的Kubota则质疑，为何孙正义要投资一家硬件公司。他表示：“在物联网行业，最重要的事并非硬件，而是软件，例如深度学习，即智能设备的大脑。”

　　还有投资者认为，这笔收购将导致美国运营商Sprint扭亏为盈的时间被推迟。软银于2013年收购了Sprint。

　　一吉资产管理公司首席基金经理Mitsushige Akino表示：“长期来看，进军物联网市场是积极的。孙正义的观点是正确的。但我们更想看到，他们要如何扭转Sprint的情况。”

　　孙正义周一表示，他决定收购ARM部分是由于，他对Sprint的扭亏为盈很有信心。软银正在削减费用，推动Sprint这家美国第四大移动运营商的复苏。本周一，Sprint在纽约股市的股价下跌5%。

　　软银和ARM预计，这笔交易最快将于今年第三季度完成。在交易完成后，ARM将成为软银的全资子公司。（编译/李玮）